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A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告分析了A股市场近期表现、估值变动、情绪变化及择时模型结论，重点指出三季度，特别是7月份，市场可能迎来反弹窗口。整体判断为市场在弱势中存在反弹机会，成长股或将成为主要受益板块。

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市场表现回顾

（一）结构表现

• 主要指数表现：
  • 中证100：-0.80%
  • 中证200：0.66%
  • 沪深300：-0.30%
  • 中证500：1.43%
  • 中证700：0.00%
  • 中证800：0.18%

（二）行业表现

• 强度前五行业：有色金属、煤炭、钢铁、建材、轻工制造
• 强度后五行业：食品饮料、家电、医药、餐饮旅游、传媒

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市场估值变动趋势

（一）市场估值趋势

• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于上升区间
• 市场PB：
  • 中小板指：3.3倍，距离历史10%分位数（2.6）仍有差距
  • 沪深300：1.4倍，接近历史10%分位数（1.3）

（二）行业估值变动跟踪

• 相对PE较低行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

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A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

• 新高比例：由6.2%升至8.3%
• 新低比例：由1.4%升至1.4%
• 均线结构：多头排列减空头排列由15.9%升至18.8%

（二）有效涨跌停板

• 有效涨跌停板数量略有波动，但未提供具体数值。

（三）基金仓位

• 普通股票整体仓位由89.9%升至90.3%，显示市场资金配置略有增加。

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择时模型

（一）择时模型最新观点

• GFTD模型：对主板指数看涨
• LLT模型：对主板指数看涨
• 所有主要指数（上证指数、沪深300、深证成指、上证50、中小板指、创业板指）均被模型判断为“涨”

（二）择时净值

• GFTD2.0历史择时净值：显示模型具有一定的历史成功率，约为80%
• LLT历史择时净值：模型信号存在失效可能，需注意市场不确定性

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日历效应

• 7月份市场上涨概率较高，历史数据显示上证指数在7月份上涨概率为75%，属于非常高的水平，表明7月可能是市场回升的重要窗口。

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矿工论市

（一）A股趋势展望

1. 市场风格转变：

   • 当前市场可能从“纠结反弹”向“加速拉升”转变，类似2013年6月之后的走势
   • 白马股回调可能预示市场风格向成长股转移，成长股具备更高的活跃度

2. 热点轮动：

   • 新能源产业链及上游资源品当前较为活跃，后续可能出现轮动，未表现的板块可能迎来补涨机会

3. 7月市场展望：

   • 7月份市场回升可能性大幅升高，是重要反弹窗口
   • 市场交易活跃度提升，60日换手率为49%，接近历史重要时点（2008、2012年）的水平

4. 长期底部判断：

   • 估值和市场面显示长期底部仍需观察，市场PB指标未完全反映底部迹象

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风险提示

• 量化模型（如GFTD）历史成功率约为80%，并非100%，在市场极端情况下可能失效
• 投资者需注意控制风险，理性看待模型信号，不可盲目跟从

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分析师团队

• 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士，2010年加入广发证券
• 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士，2011年加入广发证券
• 史庆盛：资深分析师，华南理工大学金融工程硕士，2011年加入广发证券
• 马普凡：资深分析师，英国拉夫堡大学金融数学专业，2014年加入广发证券
• 张超：资深分析师，中山大学理学硕士，2012年加入广发证券
• 严佳炜：资深分析师，复旦大学数学硕士，2014年加入广发证券

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投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

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联系方式

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