20220317-国金证券-传媒行业专题分析报告_传媒经营跟踪_2月综艺芒果TV表现强势_21页_1011kb

传媒行业专题分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦2022年2月传媒行业的游戏和流媒体板块，分析其市场表现、政策环境及投资建议。

一、游戏板块表现

1.1 行业层面跟踪

• 中国移动游戏收入：2022年2月中国移动游戏市场实际销售收入为216.27亿元，同比增长2.03%，环比下降2.76%。
• 主要原因：春节活动提前导致用户活跃度下降，且新游表现不佳。
• 头部游戏：《王者荣耀》、《和平精英》稳居中国iOS手游收入榜前二；《原神》保持第3名；《梦幻西游》位列第4；《三国志·战略版》排名上升至第5。
• 游戏出海：2022年2月中国自研游戏海外市场收入为14.46亿美元，环比下降9.36%。腾讯、网易、米哈游稳居全球手游发行商收入榜前三。

1.2 广告与用户行为

• 广告投放：游戏行业广告占比与上月持平，生活服务行业广告投放量进入Top5。
• SLG品类：《文明与征服》、《三国志·战略版》在2月手游广告投放中表现突出。
• 用户活跃度：2月Steam平台VR活跃用户占比约为2.12%，环比下降0.02个百分点，主要由于缺乏新内容。

1.3 重点个股跟踪

• 三七互娱：《斗罗大陆：魂师对决》表现优异，稳居iOS畅销榜前10；海外市场产品储备充足，涵盖MMO、SLG、卡牌、SIM四大品类。
• 吉比特：《问道》保持稳定，《一念逍遥》贡献主要利润；《摩尔庄园》仍处于道具摊销期。
• 完美世界：《梦幻新诛仙》、《新笑傲江湖》表现稳定；《幻塔》2月排名约在10-50名左右。

二、流媒体板块表现

2.1 行业政策跟踪

• 电视剧备案：2022年2月备案电视剧33部，同比减少11部，都市题材仍为主流。
• 平台表现：优酷保持领先地位，腾讯视频占有率有所下滑；芒果TV综艺独播占比40%，《大侦探第七季》排名全网热度第二。

2.2 影视热度跟踪

• 电视剧热度：2月电视剧景气指数Top10中，优酷占有率40%，腾讯视频20%，爱奇艺和芒果TV各20%。
• 热门剧集：《人间世》、《江照黎明》、《盛装》位列前三。

2.3 综艺热度跟踪

• 综艺热度：《半熟恋人》、《大侦探第七季》、《王牌对王牌》位列前三。
• 独播占比：芒果TV独播综艺占比40%，腾讯视频20%，爱奇艺和优酷各10%。
• 综艺招商：2021年全网综艺招商数量同比下滑3.9%，但头部品牌广告主数量保持稳定。

2.4 国创动漫热度跟踪

• 热度排名：《镜·双城》、《凡人修仙传》、《天官赐福》位列前三。
• 平台占比：哔哩哔哩占比64%，腾讯视频27%，优酷9%。

2.5 电影票房跟踪

• 2月票房：总票房约103.56亿元，环比上升314.4%，主要受春节档影响。
• 票房TOP3：《长津湖之水门桥》38.59亿元，《这个杀手不太冷静》24.83亿元，《奇迹·笨小孩》12.94亿元。

三、投资建议

• 游戏板块：具备长期投资价值，当前为较好投资时点。元宇宙发展或推动估值提升，游戏版号重新发放有望增加供给，游戏出海趋势明显。
• 推荐标的：三七互娱、芒果超媒、吉比特、宝通科技。
• 三七互娱：《斗罗大陆：魂师对决》表现良好，Q3营收超预期；海外产品储备充足，有望推动业绩增长。
• 芒果超媒：2021年营收同比增长9.62%，净利润增长6.63%；Q2-Q3将有多个热门综艺上线，有望推动会员增长。
• 吉比特：1-3Q21营收同比增长70.05%，净利润增长51.7%；《一念逍遥》贡献主要利润，海外业务持续增长。
• 宝通科技：Q3营收6.38亿元，净利润增长4.31%；增持哈视奇，加强VR、AR布局，拓展国内业务。

四、风险提示

• 内容表现不及预期：可能影响会员收入及广告招商。
• 游戏上线表现：受版号影响，上线时间存在不确定性。
• 线下恢复不及预期：疫情反复可能影响影院上座率及线下广告效果。
• 政策风险：审核制度趋严可能导致内容上线周期延长。

五、特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经许可不得复制、转发或修改。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告仅限于中国大陆使用。