20210815-天风证券-传媒一周观点_中报季来临关注业绩趋势_芒果定增落地_综艺披荆再得佳绩维持推荐_17页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

市场表现

• A股：传媒板块指数上涨3.39%，涨幅前三为捷成股份（+33.08%）、壹网壹创（+20.96%）、三人行（+14.12%）；跌幅前三为ST北文（-11.25%）、中体产业（-2.53%）、东方财富（-2.34%）。
• 美股：纳斯达克中国科技股指数下跌1.19%。
• 港股：恒生中国企业指数上涨1.12%。

一周观点

• 芒果超媒：作为8月金股，维持推荐，因《披荆斩棘的哥哥》上线首日播放量破亿，综艺表现优异，国有媒体平台更注重价值引领。
• 疫情因素：有利互联网线上经济，A股中细分领域表现突出。
• 监管影响：反垄断及数据安全监管作为系统工程全面展开，政策对中概股情绪阶段性有所缓解，长线投资者不悲观，中短线关键仍是监管落地。
• 重点推荐：东财（核心业务高成长性，资管赛道低风险）、网易（《哈利波特》定档9月初，《暗黑》延后至22年）、中短视频电商产业链、AIOT（如小米）、移动直聘BOSS等。

主要观点

重点公司表现

• A股：

  • 捷成股份（+33.08%）：第三方最大视频方。
  • 壹网壹创（+20.96%）：电商表现优异。
  • 三人行（+14.12%）：中报预告21H1归母净利润同比增加53%到66%。
  • 姚记科技（+6.65%）：投资抖音代运营公司。
  • 芒果超媒（+6.26%）：中移资本、中欧、兴全认购45亿元定增。

• 港股：

  • 创梦天地（+10.38%）：我们7月23日发布QQfamily调研报告。
  • 美团-W（+9.17%）：监管方案推进。
  • 中手游（+6.68%）：《真三国无双霸》10日上线，13日免费榜第二。
  • BOSS直聘（+6.73%）：“AI推荐+直聊”创新模式。

游戏行业

• 短期表现：全球游戏发行优于国内。
• 推荐公司：
  • 腾讯、网易、中手游（《真三国无双霸》8月10日上线，13日免费榜第二）、IGG（女性向手游《时光公主》8月下旬上线中国）。
• 国内表现：
  • 三七互娱（7月新游《斗罗大陆：魂师对决》13日畅销榜第五、免费榜第四）。
  • 吉比特（21H1归母净利润yoy+63.77%，老游戏保持稳定，《一念逍遥》等新游戏贡献利润）。
  • 凯撒文化（21年H1归母净利润2.12亿元+80.6%，《荣耀新三国》定档8月11日，《火影》预计Q3上线）。

Z世代及社区类

• 哔哩哔哩：推荐关注。
• 潮玩：泡泡玛特（首届PTS潮玩展8月14-16日线上开展）。
• 在线问答社区：知乎（升级内容分发机制，视频流量最高增幅达143.02%）。
• 在线音乐：网易云音乐（管理层决定暂缓IPO）。

电商产业链

• 巨头竞争：阿里、京东、拼多多、抖音、快手等。
• 产业链标的：星期六（13日瑜大公子快手2周年活动）、姚记、值得买、引力等。
• 营销关注：分众、蓝标、视觉等。
• 字节受益：三人行、浙文互联（21H1归母净利润yoy+139.52%，与头条、腾讯、快手合作量级提升）。

体育、影视、国企改革等子领域

• 关注政策及产业变量。

关键信息

• 风险提示：疫情影响、经济政治环境风险、监管趋严、商誉减值风险。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”，维持评级。
• 相关报告：
  • 《传媒-行业研究周报：一周观点：政策正在陆续推出，推荐高景气低风险赛道龙头东财、芒果等》（2021-08-08）
  • 《传媒-行业研究周报：月度观点：监管带来波动有望减弱，重视高层表态，国内高景气低风险龙头如东财、芒果等坚定推荐》（2021-08-01）
  • 《传媒-行业研究周报：一周观点：监管带来影响，从长期思考机会，继续推荐东财等精选龙头》（2021-07-25）

重点数据追踪

电影

• 票房：
  • 全国总票房为4.15亿元。
  • 票房前三：《怒火·重案》（2.19亿）、《盛夏未来》（0.66亿）、《白蛇2：青蛇劫起》（0.53亿）。

电视剧&网剧

• 电视剧热度：
  • 《理想之城》（第一）、《扫黑风暴》（第二）、《与君歌》（第三）。
• 网剧热度：
  • 《你是我的荣耀》（第一）、《玉楼春》（第二）、《上游》（第三）。

栏目制作

• 网络热度：
  • 《萌探探探案》（爱奇艺独播）、《心动的信号第四季》（腾讯独播）、《披荆斩棘的哥哥》（芒果TV独播）。
• 卫视收视率：
  • 8月6日晚间节目收视前三：《中国好声音》（浙江卫视）、《中餐厅》（湖南卫视）、《夏日少年派2021》（湖南卫视）。
  • 8月7日晚间节目收视前三：《好吃时刻》（浙江卫视）、《听说很好吃》（浙江卫视）、《非诚勿扰》（江苏卫视）。

结论

本周传媒行业整体表现强劲，A股涨幅居前，港股中概股表现突出。芒果超媒作为重点推荐标的，其综艺表现优异，带动股价上涨。疫情对线上经济有利，A股中细分领域表现亮眼。政策对中概股情绪有所缓解，但中短线仍需关注监管落地。游戏行业短期全球发行优于国内，推荐腾讯、网易、中手游等公司。Z世代及社区类领域关注哔哩哔哩、知乎等。电商产业链中，阿里、京东、抖音、快手等平台表现突出。风险提示包括疫情影响、经济政治环境、监管趋严及商誉减值风险。