20210117-天风证券-稀有金属行业研究周报_小金属_锂钴继续全线上行_稀土管理条例发布_16页_2mb

稀有金属行业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年1月17日当周稀有金属市场行情，重点聚焦锂、钴、稀土等小金属价格走势及市场影响因素，同时提及其他金属如锆、镁、锰、钨、钼、钛、锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌等的市场表现。整体来看，新能源板块相关金属如锂、钴、稀土价格持续上涨，而部分金属如镁、钒价格则出现下跌或弱稳。

主要观点

1. 锂价持续上涨，利润修复加速

• 碳酸锂价格持续上行，电池级碳酸锂价格上涨10.17%，工业级碳酸锂价格上涨8.18%，显示市场对锂盐需求旺盛。
• 金属锂价格小幅上涨1.06%，氢氧化锂上涨3.47%，锂盐企业盈利有望快速恢复。
• 矿石提锂增长乏力，西澳锂矿供应减少，Pilbara可能成为锂精矿唯一供应商，预计锂精矿价格将回升至400-500美元/吨，若价格上涨成为共识，锂盐价格或将大幅上涨。

2. 钴价全线上涨，供应链风险加剧

• 钴中间品价格大幅上调，MB低级钴上涨5.91%，电解钴上涨0.82%，四氧化三钴上涨9.38%，硫酸钴上涨6.61%。
• 南非疫情导致陆地口岸关闭，钴供应链面临断裂风险，库存紧张和下游需求旺盛推动钴价上涨。
• 钴盐价格上行，冶炼厂亏损，市场预期钴价持续上涨，相关企业如华友、寒锐、洛钼等业绩有望超预期。

3. 稀土价格持续上行

• 工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》，加强稀土全产业链管理，导致供给更加规范。
• 氧化镨上涨2.65%，氧化钕上涨5.73%，氧化镝上涨4.50%，氧化铽上涨11.22%，稀土价格在需求回暖背景下持续走高。

4. 其他小金属价格表现

• 钨：价格上调，市场交投气氛较好，预计后期钨价小幅上调。
• 钼：价格小幅上涨，市场信心增强，国内钼市保持稳定。
• 锆：价格弱稳，需求较弱，市场交投清淡。
• 镁：价格小幅下跌，市场成交量减少。
• 锰：钢招展开，价格小幅上涨，短期原料紧张。
• 锑、铬、镉、铋：价格均有所上涨。
• 锗、五氧化二钒：价格暂稳或下跌，市场情绪偏弱。

关键信息

1. 市场趋势

• 锂、钴、稀土价格持续上涨，主要受需求旺盛和成本推动影响。
• 钨、钼价格小幅上涨，市场信心增强。
• 锆、镁价格弱稳或下跌，市场需求不足。

2. 市场影响因素

• 南非疫情导致钴供应链受阻，进口量减少，价格上调。
• 春节备货需求推动锂、钴价格上行。
• 政策因素如《稀土管理条例》发布，规范稀土供给，支撑价格上涨。
• 成本压力及物流受限影响部分金属价格走势。

3. 企业表现

• 华友、寒锐、洛钼等钴相关公司业绩有望超预期。
• 赣峰、天齐、雅化等锂企业盈利有望加速修复。

4. 风险提示

• 需求回暖不及预期：可能影响价格上行趋势。
• 上游供给大增：可能压制价格上涨空间。
• 疫情反复：影响物流及供应链稳定性。
• 库存大幅增加：可能导致价格回调。

总结

本周稀有金属市场整体呈现上涨趋势，尤其是锂、钴、稀土等新能源相关金属价格持续走高，市场情绪积极。钴价因南非疫情和下游需求旺盛而大幅上涨，锂价因库存紧张和成本推动而稳步上行。稀土价格受政策影响，供给规范推动价格上涨。其他金属如钨、钼、锑、铬等也有小幅上涨，但部分如镁、钒价格表现偏弱。整体来看，市场对新能源金属需求强劲，价格上涨趋势明显，但需警惕需求不及预期、供给增加、疫情反复等风险。