20250822-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_618kb

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研究所晨会观点精粹总结

一、宏观经济与政策

• 美联储官员对降息保持谨慎，部分官员表态支持降息；美国8月PMI创8个月新高，美元指数上涨，全球风险偏好降温。
• 中国7月经济数据全面放缓，政策重点转向激发消费、稳定房地产市场；中美延长关税休战期，国内风险偏好升温。

二、股指与市场展望

• 国内股市在数字货币、油气等板块带动下上涨，政策刺激预期增强，短期谨慎做多。
• 近期市场关注国内增量政策及贸易谈判进展，降息预期上升对股指形成支撑，但需关注政策落实情况。

三、贵金属分析

• 美联储年内降息可能性未减，但初请失业金人数增加、美制造业回暖导致美元走强，压制贵金属价格。
• 杰克森霍尔年会和鲍威尔讲话可能成为转向信号，短期沪金沪银窄幅震荡。

四、商品板块观点

1. 黑色金属

   • 钢材库存继续回升，短期高位震荡，谨慎观望。
   • 铁矿石供应压力增加，价格中期转弱。

2. 硅锰/硅铁

   • 原料供应偏紧，但需求疲软，价格震荡偏弱。

3. 纯碱与玻璃

   • 纯碱供应过剩，需求乏力，易跌难涨。
   • 玻璃库存高企，价格随现实逻辑窄幅波动。

4. 有色金属

   • 铜价受降息预期短期利多影响，但需求边际走弱，反弹空间有限。
   • 铝价冲高回落，中期上涨空间有限，短期震荡。
   • 锡、碳酸锂价格震荡，受冶炼检修及下游需求偏弱影响。

5. 能源化工

   • 原油受印度关税预期影响小幅上涨，但OPEC+增产压力下中期偏弱。
   • PX、PTA、乙二醇短期偏强震荡，但需关注需求恢复情况。

五、农产品市场

• 美豆因出口数据及单产前景不确定性震荡，国内豆粕及油脂短期跟随成本端波动。
• 棕榈油受印尼库存下降及马棕增产支撑，价格震荡上行。
• 玉米、生猪市场供需两端承压，价格围绕关键区间波动。

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