20260416-华泰期货-化工日报_谈判期间袭击烈度降低_EG震荡运行_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容

当前乙二醇（EG）市场在美伊谈判期间表现出震荡运行态势，袭击烈度降低对供应端带来一定缓解，但整体供需逻辑仍偏紧。市场关注点主要集中在供应恢复、库存去化以及下游需求变化等方面。

主要观点

• 价格走势：EG主力合约昨日收盘价为4939元/吨，环比上涨0.28%；华东现货价格为4955元/吨，环比上涨0.63%。基差维持在37元/吨，环比下降5元/吨。
• 生产利润：乙烯制EG生产毛利为-296美元/吨，环比下降10美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为158元/吨，环比下降150元/吨。显示乙烯路线亏损加剧，煤基路线利润有所收缩。
• 供应端：国内乙二醇负荷下降，海外装置负荷也有所下降，中东方向货源阶段性断档，进口到港量回落，导致库存去化。
• 需求端：聚酯和织造负荷开始下降，下游价格跟涨乏力，减产负反馈出现。尽管当前原料和成品库存不高，刚需采购仍在，但若中东局势持续紧张，下游开工或进一步下降。
• 库存变化：MEG华东主港库存为98.7万吨，环比下降4.7万吨，主港去库拐点显现，预计库存将加速去化。本周到港计划偏少，港口库存或继续下降。
• 策略建议：单边策略保持中性；跨期方面建议关注6/7-9正套；跨品种策略暂无。

关键信息

一、价格与基差

• EG主力合约：昨日收盘价4939元/吨，环比上涨0.28%。
• EG华东现货价：4955元/吨，环比上涨0.63%。
• 基差：37元/吨，环比下降5元/吨。

二、生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：-296美元/吨，环比下降10美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：158元/吨，环比下降150元/吨。
• 总负荷：国内乙二醇总负荷下降，反映供应端压力。
• 合成气制负荷：合成气制EG负荷下降，进一步影响供应。

三、国际价差

• 国际价差：美国FOB与中国CFR价差显示国际市场对EG的需求和供应变化，对国内价格形成一定影响。

四、下游产销及开工

• 长丝产销：下降趋势明显，反映下游需求疲软。
• 短纤产销：同样呈现下降趋势。
• 聚酯负荷：整体下降，显示下游企业开工率下滑。
• 直纺长丝负荷：下降，进一步反映聚酯行业疲软。
• 涤纶短纤负荷：下降，显示下游需求不足。
• 聚酯瓶片负荷：下降，反映整体需求疲软。

五、库存数据

• 华东主港库存：98.7万吨，环比下降4.7万吨。
• 到港计划：本周主港计划到港4.5万吨，副港2.5万吨，到港量偏低。
• 出库量：华东港口日出库量显示市场去库能力，但整体仍偏弱。
• MEG原料库存天数：中国聚酯工厂MEG原料库存天数下降，反映需求疲软。

风险提示

• 原油价格波动：可能对EG成本和价格产生较大影响。
• 煤价大幅波动：影响煤基路线EG的生产利润。
• 宏观政策超预期：可能改变市场供需格局。
• EG装置变动超预期：可能对供应造成冲击。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系信息

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

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