20240814-国泰期货-安徽地区再生铅-铅蓄电池产业调研纪实_原料瓶颈显著_消费替代无虞_9页_1mb

安徽地区再生铅-铅蓄电池产业调研总结

核心内容概述

本报告基于2024年8月上旬对安徽阜阳首太产业园再生铅炼企及电动自行车铅蓄电池企业的实地调研，分析了当前再生铅-铅蓄电池产业链的原料供应、税收政策、成本结构及下游市场需求等关键环节的现状与趋势。

主要观点

1. 上游：废电池供应紧缺原因分析

• 再生铅产能扩张：再生铅产能持续扩大，导致废电池需求空间走阔，形成产需缺口。
• 消费降级与替换需求减弱：居民活动半径缩小，消费降级抑制了废电池的替换需求。
• 新国标影响：新国标实施后，强制性替换需求减少，电池含铅率下降，出铅率降低。
• 回收商囤积：部分回收商囤积废电池，造成阶段性供应紧张，库存天数从2天至1个月不等。

2. 中游：再生铅成本上升与供应风险

• 税收政策影响：《公平竞争审查条例》实施后，地方政府返税退出，再生铅炼企税负成本上升2%-3%。
• 成本传导机制：炼企认为成本将通过压低废电池价格，传导至回收端，对铅价影响有限。
• 短期供应风险：再生铅行业面临亏损、环保督察和限电等多重扰动，部分炼企或因亏损和原料问题在8-9月停产检修。
• 环保与限电压力：中央环保督察和地方互查可能带来关停风险，限电措施也对生产造成一定影响，但部分企业通过储能系统缓解。

3. 下游：铅酸蓄电池仍占主导地位

• 安全性与经济性优势：铅酸蓄电池在安全性、使用体验和服务体系方面优于锂电池，成为低速车市场主流。
• 锂电池替代受限：尽管锂电池价格下降，但未传导至整车价格，消费者对锂电池的安全性仍存疑。
• 锂电故障率高：锂电池在电动两轮车中故障率较高，尤其在过充过放情况下，存在起火、爆炸等安全隐患。
• 钠电发展受限：钠电因能量密度偏低，难以在锂电降价后形成替代优势，市场份额不足1%。

关键信息

原料端现状

• 2024年废电池供应量同比下降，主要受产能扩张、消费降级、新国标实施及回收商囤积等因素影响。
• 废电池库存天数波动较大，阶段性加剧供应紧张。
• 废电池价格处于高位，但实际货量较少，导致炼企原料紧张。

税收与成本结构

• 地方政府返税退出，再生铅炼企税负成本上升至8.2%-8.7%，部分省份可能追缴返税。
• 反向开票执行难度较大，部分企业认为成本抬升来源于代扣代缴部分，存在未来追缴风险。
• 部分炼企因原料紧张主动收缩产能，全年产量预计降至30万吨左右。

下游市场表现

• 铅酸蓄电池在电动自行车市场中仍占据主导地位，市场份额稳定。
• 锂电池价格下跌未能有效传导至终端，整车价格保持惯性，限制其市场渗透。
• 电动自行车起火事故频发，政府加强全链条整治，推动铅酸电池的安全性优势。

产业链风险提示

• 原料紧缺与成本压力：再生铅炼企面临原料短缺与成本上升双重压力，可能影响开工率与利润。
• 政策风险：环保督察、限电措施及税收政策调整可能对再生铅供应造成短期扰动。
• 市场预期：铅蓄电池传统旺季前夕备库阶段，开工率或对中期价格形成支撑，但需警惕旺季程度不足导致的负反馈风险。

调研情况概览

总结

本报告揭示了安徽地区再生铅-铅蓄电池产业链在2024年面临的多重挑战与机遇。上游废电池供应紧张，中游再生铅成本上升，下游铅酸蓄电池仍具市场主导地位，但面临锂电池的替代压力。政策调整与环保限电等因素对产业链造成短期扰动，而市场预期和旺季备库可能对价格形成支撑。未来需关注产业链各环节的协同性及政策执行对市场的影响。