20241201-招商期货-甲醇产业链周度报告_库存去化_供需偏紧_考验MTO承受能力_17页_921kb

甲醇期货周度报告摘要

一、行情分析

• 成本端：煤炭供给偏弱，生产利润正常，成本支撑较弱。
• 库存端：内地企业主动补库，库存延续去化；港口库存小幅去化，仍处于历史高位。
• 供需端：国内甲醇产量持续下降，外盘检修装置增多，进口量预计减少；MTO装置开工率稳定，传统需求平稳。

二、核心观点

• 短期：去库存启动，库存小幅去化，盘面震荡偏强，关注MTO检修情况。
• 中长期：12-1月供需转紧，四季度逢低做多MTO利润或逢高做空为主要策略。

三、操作建议

• 短期：库存去化加速，关注外盘装置检修持续时间及国内天然气装置动态。
• 中长期：预判进入去库存周期，建议逢低做多MTO利润或逢高做空。

四、风险提示

• 海外装置检修变动
• 下游投产情况
• 地缘政治风险