20260512-华泰期货-甲醇日报_美伊和谈仍不畅_关注MTO装置动态_11页_2mb

甲醇市场总结

核心内容

当前甲醇市场整体呈现供需矛盾状态，价格波动受多种因素影响，包括美伊和谈进展、MTO装置动态、库存变化及地区价差等。市场关注点主要集中在伊朗甲醇装置复工速率、霍尔木兹海峡通航情况以及国内生产与进口利润变化。

主要观点

• 美伊和谈仍不畅：伊朗拒绝美国提出的方案，坚持要求战争赔偿、主权保障、终止制裁和资金冻结。美伊谈判进展缓慢，可能影响伊朗甲醇出口及全球供应。
• MTO装置动态：斯尔邦MTO装置5月底可能停车，但尚未确认。兴兴MTO仍处于检修状态。MTO开工率维持在85.78%，但整体表现偏弱。
• 库存与需求：港口库存短期延续去库周期，但内地工厂库存回升，显示需求疲软。MTO装置检修导致下游需求减少，进一步影响甲醇市场。
• 地区价差变化：多地价差波动，如太仓-内蒙价差-100元/吨，广东-华东价差-90元/吨，反映区域供需与价格差异。
• 基差与期货合约：甲醇主力合约贴水较大，显示市场对后续复工预期较强。不同地区现货与期货基差存在差异，部分地区贴水扩大，部分缩小。

关键信息

一、甲醇价格与基差

• 内地价格：

  • 鄂尔多斯动力煤价格稳定在580元/吨。
  • 内蒙煤制甲醇利润为1060元/吨（-10）。
  • 内蒙北线甲醇价格2695元/吨（-10），基差413元/吨（-40）。
  • 内蒙南线甲醇价格2745元/吨（+0），基差183元/吨（-57）。
  • 河南甲醇价格2865元/吨（-10），基差183元/吨（-57）。
  • 河北甲醇价格2915元/吨（+0），基差293元/吨（-27）。
  • 山东临沂甲醇价格2993元/吨（-38），基差311元/吨（-57）。
  • 广东甲醇价格3235元/吨（+20），基差353元/吨（-7）。

• 港口库存：

  • 太仓港口库存556900吨（+80300）。
  • 江苏港口库存556900吨（+80300）。
  • 浙江港口库存225700吨（-31300）。
  • 广东港口库存97500吨（-11500）。
  • 港口总库存922000吨（+7100）。

二、生产利润与进口利润

• 内蒙煤头甲醇利润：1060元/吨（-10）。
• 华东MTO利润（PP&EG型）：图示显示利润情况。
• 进口利润：
  • 太仓-CFR中国进口价差-100元/吨（不含加点）。
  • CFR东南亚-CFR中国价差-153美元/吨。
  • FOB美湾-CFR中国价差-153美元/吨。
  • FOB鹿特丹-CFR中国价差-153美元/吨。

三、市场动态

• MTO装置：斯尔邦MTO装置检修预期引发市场关注，兴兴MTO仍处于检修状态。
• 煤头开工：煤头甲醇开工率高位，但5月中下旬新疆集中检修，中煤鄂能化亦进入检修阶段。
• 下游表现：
  • 甲醛库存回升，开工进一步下降。
  • 醋酸库存有所回升，开工率低位回落。
  • MTBE利润偏低，开工率维持在年内偏低位。
  • 二甲醚利润下降，显示需求疲软。

四、地区价差

• 鲁北-西北-280价差：0元/吨（+10）。
• 太仓-内蒙-550价差：-100元/吨（+10）。
• 太仓-鲁南-250价差：-98元/吨（+38）。
• 鲁南-太仓-100价差：-253元/吨（-38）。
• 广东-华东-180价差：-90元/吨（+20）。
• 华东-川渝-200价差：170元/吨（+0）。

风险提示

• 美伊和谈进展：谈判未达成协议，可能影响伊朗甲醇出口及全球供应。
• 霍尔木兹海峡通航情况：海峡通航状况可能影响国际甲醇运输及价格。
• 伊朗甲醇装置复工速率：伊朗装置复工速度将直接影响全球供应及价格走势。

策略建议

• 单边策略：无
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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