20170515-东兴证券-基础化工行业2017年5月份第2期周报_环保高压促行业整合_OLED热度再起_27页_2mb

基础化工行业周报总结（2017年5月15日）

核心内容

本报告分析了2017年5月15日基础化工行业的市场表现、价格走势及投资策略，重点指出环保政策推动行业整合，OLED材料需求上升带动新材料板块热度，同时对本周重点推荐股票进行了说明。

主要观点

1. 化工产品价格波动明显：

   • 涨幅居前的产品包括：天然气（5.96%）、丙酮（5.91%）、甘氨酸（5.88%）、原油（WTI，3.48%）、原油（布伦特，3.40%）。
   • 跌幅居前的产品包括：己二酸（-11.35%）、丁二烯（-9.01%）、丁苯橡胶（-8.40%）、锦纶6切片（-7.24%）、氯化铵（-5.00%）。

2. 市场表现：

   • 上周申万化工指数下跌2.88%，上证指数下跌0.63%。细分板块中跌幅最小的是纺织化学用品（-1.13%）。
   • 东兴化工组合下跌3.86%，低于行业指数0.98个百分点。

3. 环保政策推动行业整合：

   • 环保严查成为常态，农药、氟化工等行业龙头受益。
   • 山东地区原药企业开工受阻，吡虫啉原药市场供应紧张，价格上扬。
   • 氟化工、钛白粉等三废处理难度大的行业，落后产能被压缩，价格支撑上涨。
   • 技术领先、环保措施到位的行业龙头市场份额提升，看好农药、氟化工、钛白粉等行业集中度提升，重点关注扬农化工、巨化股份、龙佰利等。

4. OLED热度再起，新材料板块前景看好：

   • OLED发光材料龙头UDC发布季报好于市场预期，预示下游消费放量。
   • A股市场OLED概念股明显上涨，看好烟台万润、濮阳惠成等具备技术及产品储备的企业。

本周重点推荐股票组合

• 巨化股份（15%）
• 华锦股份（15%）
• 安诺其（15%）
• 金禾实业（10%）
• 桐昆股份（10%）
• 龙佰利（10%）
• 广信材料（15%）
• 扬农化工（10%）

关键信息

• 化工行业整体呈现涨跌分化，部分产品价格回落，市场情绪影响价格走势。
• 环保政策推动行业整合，环保标准提升，对行业龙头有利。
• OLED产业链受益于市场需求增长，相关企业股价表现积极。
• 投资者需关注化工产品价格下滑、估值中枢下移及政策推行力度不及预期等风险。

行业数据概览

• 行业股票家数：304家，占比9.43%
• 重点公司家数：50家，占比16.45%
• 行业市值：33746.90亿元，占比6.09%
• 行业平均市盈率：43.18
• 市场平均市盈率：21.40

风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统风险
• 政策推行力度不及预期

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，曾获多项行业奖项。
• 梁博：工学硕士，5年石油化工研究经验。
• 刘宇卓：新加坡管理大学金融硕士，CFA持证人，2016年加入东兴证券。
• 联系人：廖鹏飞：中国石油大学（北京）化学工艺硕士，2016年加入东兴证券。

投资评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，定义如下：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：以沪深300指数为基准，定义如下：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上