20170522-华泰证券-电子行业周报_中小尺寸OLED热潮再起_关注被动元器件涨价_21页_1mb

电子元器件行业周报总结（2017年05月22日）

核心内容概述

本周电子元器件行业整体呈现上涨态势，电子（申万）指数上涨2.39%，其中显示器件III涨幅最大，达到4.65%。行业热点包括中小尺寸OLED的全面屏趋势、被动元器件涨价、Cypress退出中低容量NOR市场以及德尔福加入自动驾驶联盟等。此外，多个重点公司发布了重要公告，推动行业进一步发展。

主要观点

1. 全面屏趋势推动OLED需求

• LG、小米、三星等厂商推出超高屏占比旗舰机型，全面屏成为创新趋势。
• 曲面OLED是缩小边框的最优方案，国内面板厂加速推进柔性产能。
• 京东方6代柔性OLED线提前点亮，10.5代LCD线也有望加速落地。

2. 被动元器件涨价

• 日商因汽车电子需求增加，减少MLCC订单，导致被动元件价格上涨。
• 国巨、风华高科等国内厂商调价，预计2017年将受益于涨价趋势。
• 建议关注国内被动元器件龙头风华高科。

3. NOR Flash市场格局变化

• Cypress退出中低容量NOR市场，专注于车规和工规领域。
• 随着苹果等厂商全面采用OLED，NOR需求持续增长，预计未来缺口扩大。
• 兆易创新作为国内NOR Flash龙头，将受益于海外厂商退出。

4. 自动驾驶技术发展

• 德尔福加入Mobileye-宝马-英特尔联盟，开发量产自动驾驶系统。
• 公司将在技术集成和硬件供应方面扮演重要角色。
• 与福特的策略类似，通过技术共享和付费模式扩大市场影响力。

关键信息

重点推荐组合

行业动态

• 消费电子：HTC发布新旗舰U11，获得DxOMark高分；三星Galaxy S8国行发布，价格在6988元左右。
• 面板产业：群创财报显示营收和净利同比大幅增长；康宁10.5代基板进入设备搬入阶段，年底有望投产。
• LED产业：Micro-LED技术发展受阻，主要瓶颈包括工艺、良率、成本等。飞利浦在成都打造“微缩智慧城市”项目，推动智能照明发展。
• 半导体：ARM拟在中国成立合资公司，由中方控股；全球前十大IC设计公司中，博通、英伟达等增长显著；车用和工业半导体市场分散但前景广阔。

行业风险提示

• 经济下行风险：可能影响行业业绩兑现。
• 电子产品渗透率不及预期：可能导致需求增长放缓。

重点公司表现

电子制造

• 京东方A：在全面屏和OLED趋势下，业务增长显著，预计2017-2018年EPS分别为0.26元、0.36元。
• 鸿利智汇：受益于白光封装和车联网发展，预计2017-2019年EPS分别为0.19元、0.58元、0.78元。
• 劲胜精密：精雕机技术突破，打开新市场，预计2017-2019年EPS分别为0.49元、0.75元、1.03元。
• 安洁科技：收购OPPO、VIVO供应商，提升精密加工能力，预计2017-2019年EPS分别为1.78元、2.48元、3.28元。
• 长盈精密：与安川合作成立机器人公司，预计2017-2019年EPS分别为1.11元、1.73元、2.3元。

光电与LED

• 聚飞光电：背光产品良率高，市场占有率提升，预计2017-2019年EPS分别为0.3元、0.42元、0.57元。
• 利亚德：四轮发展战略取得成果，预计2017-2019年EPS分别为1.48元、2.31元、3.01元。
• 蓝思科技：3D玻璃技术领先，预计2017-2019年EPS分别为1.18元、1.53元、1.91元。
• 德赛电池：专注于锂电池封装和电源管理，预计2017-2019年EPS分别为0.43元、0.7元、0.99元。
• 欧菲光：布局汽车电子、智能驾驶和车联网，预计2017-2018年EPS分别为1.76元、2.56元。

半导体

• 北方华创：受益于政策推动，28纳米和14纳米设备实现商用，预计2017-2019年EPS分别为0.28元、0.33元、0.35元。
• 紫光国芯：智能卡与军工IC双龙头，预计2017-2019年EPS分别为0.65元、0.76元、0.99元。
• 华天科技：封装测试业务增长，预计2017-2019年EPS分别为0.54元、0.69元、0.87元。
• 中颖电子：在AMOLED领域有技术储备，预计2017-2018年EPS分别为0.7元、1元。
• 得润电子：技术优势明显，预计2017-2018年EPS分别为0.54元、0.95元。

市场行情回顾

国内市场

• 电子（申万）上涨2.39%，半导体上涨2.17%，光学光电子上涨2.89%。
• 个股中，凯乐科技涨幅最大（21.67%），京东方A、国民技术、漫步者、凤凰光学紧随其后。
• 跌幅前五为欣旺达（-8.69%）、三环集团（-4.50%）、锦富技术（-3.52%）、奥拓电子（-3.38%）、麦达数字（-3.38%）。

海外市场

• 台湾资讯科技指数下跌0.63%，费城半导体指数上涨1.49%，恒生资讯科技业上涨2.61%。
• 重点关注公司如三星电子、谷歌、QORVO、英伟达、高通等表现突出，部分公司如RENESAS、美光、索尼等出现较大跌幅。

行业趋势预测

• 全面屏与OLED：全面屏成为2017年主要趋势，OLED在高端市场占据主导地位，带动柔性产能建设。
• 被动元器件：涨价趋势明显，建议关注风华高科等本土龙头。
• Micro-LED：虽然前景广阔，但产业化仍面临诸多挑战，短期内难以大规模应用。
• 车用半导体：市场增长潜力大，英飞凌、NXP、TI等企业占据主要市场份额。
• 量子计算：IBM推出16量子位处理器，标志着量子计算进入商业化阶段。

重点公司公告

• 安洁科技：子公司增资，持股比例提升至72%。
• 利亚德：中标灯光工程，增加贷款担保。
• 北方华创：获得国家科技重大专项项目经费1.9亿元。
• 洲明科技：发布2016年年度权益分派方案。

结论

2017年5月，电子元器件行业在全面屏、OLED、被动元器件涨价等多重因素推动下，整体表现积极。建议重点关注风华高科、兆易创新、京东方A、鸿利智汇、安洁科技等具备技术优势和业绩增长潜力的公司。同时，注意行业风险，如经济下行和电子产品渗透率不及预期。