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可转债周报（20250824）总结

1. 临期转债分析

截至2025年8月22日，2025年内共有82只转债退市，其中20只为到期，6只兑付比例低于1%，3只高于90%（核建转债、好客转债、智能转债），其余介于20%-60%。典型案例：

• 中信转债：兑付比例不足1%，促转股成功率受控股股东转股、正股异动影响，近期银行股上涨加速转股。
• 核建转债：兑付比例接近99.27%，促转股意愿低。
• 民企转债：多数曾下修转股价但效果不彰，如好客转债、合兴转债。
• 建议结合公司属性、偿债压力和下修博弈分析促转股意愿，关注临期转债（14只）动态。

2. 周度市场表现

• 转债总体上涨，中证转债涨幅2.83%，成交额日均940.6亿元，较上周增9.75亿元。
• 权益市场同步上行，万得全A涨3.87%，科技类板块（通信、电子）领涨。
• 估值方面：转股价值均值升至102.18元，溢价率降1.05pct，百元平价溢价率上升。

3. 转债关键指标摘要

• 周涨幅前五：东时转债（90.12%）、金铜转债（22.92%）、华医转债（19.84%）、伟测转债（18.48%）、东杰转债（17.05%）。
• 价格中位数收报135.19元，低价转债数量减少。
• 溢价率分类：偏股型溢价率强势反弹，平衡型略有下滑。

4. 发债与条款动态

• 一级预案：8月18日至23日新增12只转债计划，总规模135亿元，多属中电及公用事业企业，持续供应回暖。
• 下修条款：预计下修8只，均未触发；7只承诺不下修（如科华转债、山玻转债至2026年）。
• 赎回条款：12只预计触发赎回，7只不提前赎回，6只已提前赎回（含崇达转2、大元转债等）。

5. 风险提示

• 基本面、权益市场波动和估值变动超预期风险。
• 需警惕估值回调及条款博弈相关条款变动。