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A股观察及估值跟踪总结（0813）

核心内容概览

本报告对A股市场近期表现及估值情况进行跟踪分析，涵盖全球权益资产、大类资产对比、市场风格、大中小盘指数及一级行业表现，并对估值变化和风险溢价进行评估。同时，报告也提示了相关投资风险。

主要观点

1. 全球权益资产表现

• 全球权益资产整体呈现上涨趋势。
• 恒生指数和富时新加坡海峡指数出现下跌，跌幅分别为0.1%和-2.6%。
• 上证指数上涨1.5%，深证成指上涨1.2%，德国DAX上涨1.6%，法国CAC40上涨1.1%，美股SPX上涨3.3%。

2. 大类资产横向对比

• 大类资产普遍上涨，美元指数出现回落，下跌0.8%。
• 股票市场：沪深300周涨幅0.8%，上证指数周涨幅1.5%，创业板指周涨幅0.3%。
• 债券市场：国债和企业债涨幅分别为-0.0%和-0.1%，基本保持不变。
• 商品市场：农产品上涨2.0%，黄金上涨1.5%，铜上涨3.6%，油价上涨3.3%。

3. 市场风格分析

• 市场风格整体呈现上涨，其中周期风格涨幅最大，为+3.0%。
• 金融风格上涨1.7%，消费风格上涨0.6%，成长风格上涨1.5%，稳定风格上涨2.2%。
• 小盘指数涨幅最大，周涨跌幅为+2.2%，而大盘和中盘指数涨幅相对较小。

4. 一级行业表现

• 表现较好的行业：煤炭（+8.5%）、石油化工（+6.9%）、综合（+5.0%）。
• 表现较差的行业：农林牧渔（-1.9%）、汽车（-0.5%）、计算机（+0.1%）。
• 煤炭行业周涨幅较前值上涨较多，为+12.2%。

关键信息

估值跟踪

主要指数估值变化

• 万得全A市盈率（TTM）为17.83，较上期上涨0.31。
• 创业板指市盈率上涨0.58，为各主要指数中涨幅最大的。
• 上证指数、万得全A、沪深300及创业板指5年市盈率历史分位分别为26.8%、44.6%、31.1%和48.7%，较前值有所上升。

相对估值对比

• 创业板指/沪深300相对市盈率从4.45降至4.33，下跌2.29%。
• 创业板指/沪深300相对市净率从4.26降至4.25，下跌0.36%。

细分行业估值分位

• 市盈率（TTM）：
  • 最高分位：农林牧渔（97.7%）、汽车（90.9%）、综合（80.5%）。
  • 最低分位：银行（0.6%）、医药生物（5.3%）、银行（5.6%）。
• 市净率（LF）：
  • 最高分位：电力设备（74.1%）、食品饮料（72.9%）、汽车（70.4%）。
  • 最低分位：银行（0.00%）、房地产（0.4%）、非银金融（0.9%）。

不同板块估值分位

• 市盈率分位数较低的板块：科技、交运、原材料。
• 市净率历史分位较低的板块：科技、金融地产、交运。

风险溢价

• 截至8月12日，万得全A、沪深300和创业板指的风险溢价分别为2.89、5.49和-0.83，较前值有所下降。
• 风险溢价水平下降表明市场风险偏好上升。
• 当前各指数风险溢价仍高于其历史均值。

风险提示

• 疫情扩散超预期风险。
• 国内经济复苏不及预期的风险。
• 数据统计与现实存在差异。

主要数据

投资评级说明

报告作者信息

• 分析师：房倩倩
• 执业证书编号：S0020520040001
• 邮箱：fangqianqian@gyzq.com.cn
• 电话：021-51097188
• 联系人：蔡雷鑫
• 邮箱：caileixin@gyzq.com.cn