20190811-山西证券-社会服务行业周报：民航局披露今年前七个月运输数据，暑运需求回升_10页_796kb

社会服务行业周报总结（20190812-20190818）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的社会服务行业周报，分析了2019年8月12日至8月18日期间行业动态、市场表现及投资建议。

主要观点及投资建议

• 行业表现：本周申万休闲服务行业指数上涨3.03%，在申万一级行业中排名第6，跑赢沪深300指数0.91个百分点。
• 民航数据：2019年1-7月，民航旅客运输量同比增长8.7%，其中国际航线增长16.5%。7月暑运需求回升，旅客运输量同比增长10.2%。
• 货邮运输：1-7月货邮运输量同比下降0.5%，但7月货邮运输量同比增长4.2%，恢复正增长。
• 投资建议：中期报告陆续披露，持续看好免税、酒店板块。受香港暴力事件和台湾个人游签注取消影响，下半年港、台游预期下调，东南亚出境游替代产品预计预定量增加，建议关注中国国旅、宋城演艺、广州酒家等公司。

市场回顾

行业整体表现

• 沪深300指数上涨2.12%，休闲服务行业指数上涨3.03%，表现优于大盘。
• 行业各子版块涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（3.50%）、景点（3.24%）、其他休闲服务（2.39%）、酒店（1.13%）、餐饮（-0.66%）。

个股表现

• 涨幅前五：天目湖（18.96%）、九华旅游（9.08%）、中青旅（8.75%）、大连圣亚（4.75%）、西安旅游（3.88%）。
• 跌幅前五：腾邦国际（-5.54%）、全聚德（-1.05%）、三特索道（-1.03%）、金陵饭店（-0.85%）、云南旅游（-0.76%）。

行业动态

1. 乔家大院整改后开业：乔家大院整改10日后重新开业，门票价格优惠至115元/人次，部分区域半价。
2. 香港旅游受挫：示威活动导致赴港旅游人数锐减，部分酒店房价下跌至200-300元/晚，旅行社开始放“无薪假”。
3. 香港机场受干扰：8月13日和14日，机场因示威活动导致大量航班取消，旅客和货物运输受到严重影响。预计对物流行业造成持续性影响，若影响长期化，可能影响企业通过香港转运货物的安排。

上市公司重要公告

• 广州酒家：完成陶陶居公司股权收购的工商变更，陶陶居成为其全资子公司。
• 中青旅：2019年半年度报告显示，营业收入同比增长5.13%，净利润同比下降5.61%。乌镇景区游客量基本持平，古北水镇游客量同比下降8.81%。
• 天目湖：2019年半年度报告显示，营业收入同比上升0.27%，归母净利润同比上升9.56%，扣非净利润同比增长14.80%。

未来两周重要事项提醒

• 中报披露时间：多家公司包括全聚德、曲江文旅、宋城演艺、峨眉山A、长白山、黄山旅游、大连圣亚、岭南控股、首旅酒店、华天酒店、西安饭店、科锐国际、张家界、腾邦国际、凯撒旅游、锦江股份等均将在未来两周披露中报。

风险提示

• 宏观经济波动风险：整体经济环境变化可能影响行业表现。
• 旅游行业系统性风险：突发事件如示威活动可能对旅游需求造成冲击。
• 景区客流不及预期风险：景区游客数量未达预期可能影响业绩。

图表目录

• 图1：申万一级行业指数涨跌幅排名
• 图2：子行业涨跌幅情况（%）
• 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况
• 图5：社会服务行业各子行业PE（TTM）变化情况

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场整体表现）、中性（行业与市场基本持平）、看淡（行业弱于市场整体表现）。

免责声明

• 本报告基于公开信息，山西证券对其准确性或完整性不作保证。
• 报告内容不构成投资建议，客户需自行判断并承担风险。

分析师信息

• 分析师：刘小勇
  执业证书编号：S0760511010019
  电话：010-83496387
  邮箱：liuxiaoyong@sxzq.com

研究助理信息

• 研究助理：张晓霖
  电话：010-83496307
  邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com

山西证券研究所信息

• 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  邮编：030002
  电话：0351-8686981
  网站：http://www.i618.com.cn
• 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
  邮编：100032
  电话：010-83496336