20180827-渤海证券-A股市场投资策略周报_中报发布已至尾声_市场延续底部震荡_8页_1mb

报告摘要

A股市场投资策略周报总结

核心内容

2018年8月27日发布的A股市场投资策略周报指出，中报发布已接近尾声，A股市场在底部震荡中延续调整趋势。市场整体呈现缩量反弹，但投资者观望情绪依然浓厚。同时，国内外经济与政策环境存在不确定性，影响市场走势。

主要观点

市场表现

上周各大指数缩量反弹，上证综指上涨2.27%，沪深300上涨2.96%，中小板指和创业板指分别上涨1.58%和1.10%。
全周成交额为1.27万亿元，较上一交易周减少1171亿元。
申万28个行业中，非银金融、银行、食品饮料、医药生物及计算机行业涨幅超过2%，而综合、纺织服装、农林牧渔、建筑装饰、公共事业及钢铁行业出现不同程度下跌。

政策动态

国务院召开会议，强调中小企业发展的“五六七八九”特征，并提出解决中小企业发展问题的政策方向。
央行副行长朱鹤新提出疏通货币政策传导机制，缓解企业融资难融资贵。
国常会部署缓解小微企业融资问题，建立金融机构绩效考核与小微企业信贷投放挂钩的激励机制。
管理层持续关注中小微企业发展，表明对实体经济的支持态度，但信用转化仍需政策配套。

投资策略

市场在国家队入市、险资加仓、外资入场下反弹，但交易量萎缩，显示市场仍处于观望阶段。
中美经贸摩擦加剧，第二批互征关税清单生效，且特朗普表示磋商进展有限，预计摩擦将进一步升级。
建议投资者在市场调整中关注政策受益标的和高股息率板块，以应对内忧外患带来的市场波动。

关键信息

风险提示

中美经贸摩擦升级
新兴市场危机
经济下行超预期

图表分析

图1：交易所利率
图2：SHIBOR利率水平
图3：A股月度指数变动趋势
图4：大小盘股估值变动
图5：A股主要板块PE历史对比
图6：A股主要板块PB历史对比
图7：AH股溢价指数
图8：陆股通、港股通周日均净买入情况
图9：沪深300与创业板的5日移动平均成交额
图10：沪深两市成交额统计
图11：上周市场各行业涨跌幅对比
图12：申万行业PE历史对比
图13：上周题材中涨幅前20的板块
图14：上周题材中涨幅后20的板块
图15：融资余额
图16：融资余额与融券余额比和沪深300走势
图17：美元指数
图18：原油价格
图19：铜价走势
图20：铝铅锌价格走势

投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
	中性	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

研究所信息

渤海证券股份有限公司研究所

副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖（+862228451845）
副所长：谢富华（+862228451985）

行业研究小组

计算机行业研究小组：
- 王洪磊（部门副经理）：+862228451975
- 朱晟君：+862223861319
- 王磊：+862228451904
汽车行业研究小组：
- 郑连声：+862228451904
- 张冬明：+862228451857
环保行业研究：
- 张敬华：+86 10 6810 4651
- 刘蕾：+861068104662
电力设备与新能源行业研究：
- 刘瑞：+862223861670
- 刘秀峰：+86 10 6810 4658
医药行业研究小组：
- 张冬明：+862228451857
- 赵波：+862228451632
- 甘英健：+862228451600
通信&电子行业研究小组：
- 徐勇：+861068104602
餐饮旅游行业研究：
- 刘瑞：+862223861670
- 杨旭：+862228451879
证券行业研究：
- 张继袖：+862228451845
- 洪程程：+86 10 6810 4609
金融工程研究&部门经理：
- 崔健：+862228451618
权益类量化研究：
- 李苹泰：+862223873122
- 宋旸：+862228451131
衍生品类研究：
- 祝涛：+862228451653
- 李元玮：+862223873121
- 郝惊：+862223861600
债券研究：
- 王琛嵘：+862228451802
- 冯振：+862228451605
- 夏捷：+862223861355
基金研究：
- 刘洋：+862223861563
流动性、战略研究&部门经理：
- 周喜：+862228451972
策略研究：
- 宋亦威：+862223861608
- 杜乃璇：+862228451945
宏观研究：
- 张扬：+862228451972
风控专员：
- 白骐玮：+862228451659
合规专员：
- 任宪功：+86 10 6810 4615
综合质控&部门经理：
- 齐艳莉：+862228451625
机构销售·投资顾问：
- 朱艳君：+862228451995