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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦消费行业，分析当前市场环境与趋势，旨在为追求绝对收益的投资者提供参考。报告指出，贸易战背景下，美国进口商加速从中国进口服装、鞋类等消费品，同时，绿色纤维材料在消费行业中的应用日益广泛，成为品牌提升竞争力的重要手段。

主要观点

1. 绿色纤维材料应用趋势

• 绿色纤维分类：包括循环再利用化学纤维（再生纤维）、生物基化学纤维和原液着色化学纤维。
• 国际品牌实践：耐克、阿迪达斯等体育品牌大量采用再生聚酯纤维，提升产品环保属性。
• 快时尚品牌响应：ZARA、H&M等品牌也在供应链中引入绿色原材料，目标是到2030年实现100%循环再生或可持续原料。
• 国内消费者态度：对绿色生态产品的关注度逐渐提升，推动行业向环保方向发展。

2. 贸易战对进口的影响

• 加税政策影响：中美贸易战导致美国对部分中国消费品加征25%关税，促使美国进口商加快采购节奏。
• 进口数据变化：2018年7月洛杉矶港集装箱货运量同比增长4.6%，进口商品增长5%，出口增长8.4%。
• 商品种类：包括服装、鞋类、玩具、电子产品和家具等，部分春季时装提前到货。

3. 中国服装行业上半年表现

• 行业收入增长：2018年1-6月，服装行业规模以上企业主营业务收入同比增长3.89%。
• 利润总额微增：利润总额同比增长0.84%，销售利润率和销售毛利率均有所下降。
• 内销增长显著：社会消费品零售总额同比增长9.4%，穿类商品网上零售额增长24.1%。
• 出口承压：服装及衣着附件出口同比下降2%。

4. 风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体消费行业表现。
• 原材料价格波动：对生产成本和利润构成压力。
• 市场竞争加剧：国内及国际品牌竞争日益激烈。
• 同业竞争风险：行业内企业可能面临更大的竞争压力。

本期【卓越推】推荐情况

• 本期未推荐股票，建议投资者关注后续更新。

消费行业重点覆盖公司

分析师简介

• 李丹：信达证券分析师，研究领域覆盖家电、轻工、零售、纺织服装、食品饮料等，拥有丰富的品牌与营销战略经验。
• 李沁：信达证券分析师，英国纽卡斯尔大学理学硕士，现从事消费领域研究，具备财务会计背景。

机构销售联系人

投资评级说明

风险提示

• 投资者需注意证券市场存在的各种风险，包括但不限于价格波动、政策变化及市场不确定性。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行评估并咨询专业人士。