20170628-上海证券-2017年5月私募基金报告_债券策略业绩领先_定向增发难续强势表现_14页_1mb

2017年5月私募基金业绩总结

核心内容概览

2017年5月，私募基金整体表现疲软，平均收益率为 -1.67%，正收益产品占比为 27.32%，整体表现不及4月份。市场环境疲软，尤其受政策影响，部分策略如定向增发、大宗交易等出现明显下滑，而债券基金成为唯一实现正收益的策略，平均涨幅为 0.06%。与此同时，私募行业规模有所缩减，但部分业绩优异的中小型私募机构仍保持扩张态势。

主要观点

• 市场整体疲软：A股市场呈现W形走势，主要指数下跌，债市和大宗商品市场也表现不佳。
• 策略表现分化：债券基金表现最佳，股票多空策略跌幅较窄，而定向增发策略受减持新规影响大幅下跌。
• 风险收益关系明确：高风险产品收益率较高，但波动也大；低风险产品表现相对稳健。
• 私募行业面临挑战：规模缩减、产品发行困难、投资者赎回增加，但部分机构通过专业能力逆市扩张。
• 监管趋严：私募行业监管加强，壳资源交易市场活跃，但存在合规风险，监管层强调“登记备案制”而非牌照制度。
• 后市观点积极：部分机构认为权益类资产配置比例上升是趋势，A股有望走出慢牛行情，量化投资和人工智能模型成为未来发展方向。

关键信息

一、私募基金业绩分析

• 5月最大回撤：定向增发策略最大回撤达 6.82%，而债券基金、股票多空等策略回撤较小。
• 高风险产品跌幅最大：高风险产品平均下跌 2.52%，低风险产品平均上涨 0.12%。

二、私募行业数据

• 管理人数量：截至2017年5月末，已登记私募证券管理人 7696家，较前期持续减少。
• 管理基金数量：管理基金总数 27,915只，环比增加 633只。
• 平均管理基金数量：每家管理人平均管理 3.63只 基金。
• 新发产品数量：5月新发私募产品 1686只，环比上升 7.05%，同比下降 23.43%。
• 新发产品分类：股票多头产品占比 46.38%，债券基金 98只，多策略 49只，组合基金 48只。

三、私募行业监管与市场变化

• 减持新规影响：对定增、大宗交易、可转债、股权质押等策略产生重大影响，市场面临重新调整。
• 壳资源交易活跃：部分机构通过购买“壳资源”来快速获得私募牌照，但存在合规风险。
• 监管趋势：监管趋严，流程规范化、制度标准化成为趋势，行业将更加规范、透明。

四、后市观点

• 富国大通：市场风格变化可能持续，漂亮50补跌，中小创反弹，但需警惕反弹结束后的风险。
• 艾方资产蒋锴：量化投资在长周期中依然有效，未来将调整模型以适应市场风格变化，人工智能和大数据模型成为新方向。
• 红杉资本：减持新规有助于推动价值投资，股权投资应注重长期支持企业成长，未来政策将鼓励长期投资。

总结

2017年5月，私募基金整体表现不佳，市场疲软、政策调整对部分策略造成冲击。债券基金成为唯一正收益策略，而股票多头、管理期货和定向增发策略跌幅显著。行业规模缩减，但部分业绩优异的中小型私募机构仍保持增长。监管趋严，壳资源交易活跃，但合规风险较高。未来私募行业将更加注重规范化、流程化，量化投资与人工智能模型成为重要发展方向，市场风格变化可能持续，权益类资产配置比例上升是大趋势。