20240408-国元证券-广联达-002410.SZ-2023年年度报告点评_经营业绩短期承压_加大研发布局未来_4页_1mb

广联达公司2023年年度报告点评总结

事件：公司于2024年3月25日发布《2023年年度报告》。2023年，公司业绩因建筑行业开工情况影响短期承压，全年营业收入65.25亿元，同比下降4.2%；归母净利润11.6亿元，同比下降88.02%，主要受人力成本、折旧摊销和资产减值增加影响。

分产品表现：数字成本业务收入51.70亿元，同比增长83.3%，云合同签约356.4亿元，同比下降9.08%，基本持平；数字施工业务收入8.62亿元，下降35.00%；数字设计业务收入0.87亿元，下降27.53%。造价产品云收入32.24亿元，增长112.0%，续费率和应用率保持高位；海外业务收入19.4亿元，增长26.43%，主要由于子公司收购和稳健发展。

研发与创新：公司2023年研发投入19.63亿元，同比增长56.5%，占营收30.09%。图形核心技术升级，提升渲染性能和AI能力，发布建筑行业首个AI大模型，提供PaaS和MaaS服务。

评级与预测：券商维持“买入”评级，预测2024-2026年营业收入70.65亿、75.15亿、79.35亿元，归母净利润47.1亿、64.1亿、82.3亿元，EPS0.28元、0.38元、0.49元/股，PE40.03倍、29.42倍、22.91倍。

风险提示：包括建筑业数字化转型放缓、数字造价等业务发展不及预期的风险。

总体而言，公司短期业绩承压，但数字成本逆势增长，海外业务稳健，研发持续加大，未来成长潜力仍存。