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有色商品日报（2026年7月16日）总结

核心内容

本日报对铜、铝、镍、锌、铅、锡等主要有色商品的市场行情、库存数据、升贴水情况及产业链动态进行了详细分析，总结如下：

一、研究观点

铜

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡走弱，沪铜VIX降至17附近，国内精炼铜现货进口窗口持续打开。
• 宏观环境：美国6月PPI环比下跌0.3%，同比涨幅收窄至5.5%，远低于预期，通胀压力进一步消退。美元下行，铜价偏强运行。
• 库存变化：LME库存下降1250吨至302275吨；Comex库存增加1037吨至618659吨；SHFE铜仓单下降753吨至43944吨。
• 需求情况：下游维持刚需采购，高价备货意愿薄弱。
• 市场展望：宏观边际转松，但利多已落地，铜价能否摆脱隐忧存疑，需谨慎看待。

铝

• 价格走势：隔夜LME铝价下跌0.85%，至3150美元/吨；AL2608收于23090元/吨，跌幅0.58%。
• 库存变化：LME库存减少1500吨至28.3万吨；上期所仓单下降1251吨至383779吨；总库存下降24229吨。
• 原材料与加工费：氧化铝价格回落至2735元/吨，铝锭现货升水持稳在20元/吨。铝棒加工费部分上调，铝杆加工费持稳。
• 市场展望：受广西汛情影响，供应端出现边际扰动，但影响有限。LME库存创新低，叠加消费淡季，铝价延续窄幅修复。

镍

• 价格走势：隔夜LME镍涨0.48%报16830美元/吨，沪镍跌0.08%报128950元/吨。
• 库存变化：LME库存减少156吨至274548吨；SHFE镍仓单减少12吨至98076吨；镍库存周度下降2525吨。
• 消息面：印尼Eramet推进配额调整，但增量有限。国内一级镍需求好转，库存去化支撑价格。
• 市场展望：宏观情绪与出口政策提供支撑，但库存压力仍是核心矛盾，镍矿价格或继续走弱，成本支撑下滑。

锌

• 价格走势：主力结算价上涨0.5%，至24830元/吨；LME锌价维持稳定，沪伦比小幅上升。
• 库存变化：上期所锌库存周度增加793吨至6268吨；LME锌库存持平；社会库存下降0.23万吨。
• 市场展望：锌价短期偏强，但需关注库存变化和进口盈亏情况。

铅

• 价格走势：铅价小幅下跌，SMM 0#现货价格上涨160元/吨至24775元/吨；铅锭现货升水持稳。
• 库存变化：上期所铅库存周度增加858吨至70107吨；LME铅库存持平；社会库存小幅下降。
• 市场展望：铅价整体偏弱，需关注消费淡季和库存变化。

锡

• 价格走势：锡价上涨1.4%，至416800元/吨；LME锡价下跌2.1%，至27540美元/吨。
• 库存变化：上期所锡库存周度下降351吨至5871吨；LME锡库存持平。
• 市场展望：锡价短期偏强，但需关注远月价差变化和库存压力。

二、日度数据监测

铜

• 价格：平水铜价格上涨820元/吨至105125元/吨；废铜价格上涨500元/吨；无氧铜杆价格上涨800元/吨；低氧铜杆价格上涨600元/吨。
• 库存：SHFE铜仓单下降753吨；LME铜库存下降1250吨；COMEX铜库存上升2503吨；社会库存下降3.2万吨。
• 升贴水：LME0-3 premium下降9.3美元/吨；CIF提单保持稳定；活跃合约进口盈亏上升580元/吨。

铝

• 价格：无锡报价下降90元/吨至23170元/吨；南海报价下降100元/吨至23160元/吨；现货升水持稳。
• 库存：LME铝库存下降1500吨至28.3万吨；上期所仓单下降1251吨；总库存下降24229吨。
• 原材料：几内亚铝土矿CIF价格持平；氧化铝价格回落至2735元/吨；国内氧化铝价格小幅下降。
• 加工费：铝合金加工费小幅上涨，铝杆加工费持稳。

镍

• 价格：电解镍价格小幅下跌；进口镍价格下跌；不锈钢价格小幅上涨。
• 库存：LME镍库存下降156吨；SHFE镍库存下降12吨；社会库存下降3984吨。
• 升贴水：LME0-3 premium下降1.75美元/吨；活跃合约进口盈亏上升。

锌

• 价格：主力结算价上涨0.5%至24830元/吨；SMM现货价格上涨160元/吨。
• 库存：上期所锌库存周度增加793吨；社会库存下降0.23万吨。

铅

• 价格：铅价小幅下跌，现货升水持稳。
• 库存：上期所铅库存周度增加858吨；社会库存小幅下降。

锡

• 价格：锡价上涨1.4%至416800元/吨；LME锡价下跌2.1%。
• 库存：上期所锡库存下降351吨；LME锡库存持平。

三、图表分析

• 现货升贴水：铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水均有所波动，整体呈现震荡走势。
• SHFE 近远月价差：铜、铝、镍、锌、铅、锡的近远月价差均有所变化，部分品种小幅走强。
• LME 库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存均有所波动，部分库存下降，部分持平。
• 社会库存：铜、铝、镍、锌的社会库存有所变化，部分库存下降。
• 冶炼利润：铜、铝、镍、锌、铅、锡的冶炼利润均有波动，部分品种利润上升。

四、有色金属团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，连续多年获得上期所优秀金属分析师称号。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。

五、免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，光大期货研究所对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成投资建议。