> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报（2026年9月2日）总结 ## 核心内容概述 本报告汇总了2026年9月2日主要有色金属品种的市场动态、价格走势、库存变化及行业观点，涵盖铜、铝、镍、锌、铅、锡等金属。各品种在宏观环境、供需变化及套利机制等方面表现各异，需结合市场情绪与基本面变化进行综合分析。 --- ## 一、主要品种点评 ### 1. 铜 - **价格走势**：隔夜内外铜价震荡走弱，国内现货精炼铜进口维持亏损，Comex与LME铜价差降至211美元/吨。 - **宏观环境**：美国8月制造业ISM指数降至54.6，低于预期，但仍是2022年以来次高；制造业职位空缺增加，裁员减少。 - **地缘政治**：美军开始打击伊朗目标，伊朗能源枢纽港遭袭，局势升温。 - **库存变化**：LME库存下降775吨至233500吨，Comex库存增加3218吨至691678吨，SHFE铜仓单下降574吨至29766吨。 - **市场观点**：宏观压制与基本面利多并存，市场情绪趋于谨慎，套利趋势未转变，非美地区铜仍可能紧张，LME挤仓风险犹存。 ### 2. 铝 - **价格走势**：隔夜氧化铝震荡偏强，AL2610微涨0.02%，AD2610微跌0.19%。 - **原材料**：几内亚铝土矿CIF价格持平，氧化铝FOB价格下跌5美元/吨。 - **加工费**：铝棒加工费临沂持稳，其他地区下调20-50元/吨；铝杆加工费持稳。 - **库存变化**：LME库存持平，SHFE仓单下降3321吨，社会库存下降1.5万吨。 - **市场观点**：海外走强提振内盘情绪，减产预期升温，盘面底部特征显现，成本支撑下有望窄幅修复；南网招标及十一长假前备货需求或推动下游回暖。 ### 3. 镍 - **价格走势**：沪镍下跌0.72%，报126580元/吨；LME镍0-3月升贴水维持负数。 - **库存变化**：SHFE仓单减少535吨至100936吨，LME库存持平。 - **行业动态**：印尼某湿法冶炼项目或减产30%；部分矿企等待RKAB修订审批结果，配额释放预期存在。 - **市场观点**：镍价受成本压力和供应增量影响承压，需关注宏观情绪变化。 ### 4. 锌 - **价格走势**：主力结算价上涨2.4%，SMM现货价格上涨705元/吨。 - **库存变化**：上期所锌库存周度增加793吨，LME锌库存持平。 - **市场观点**：锌价上涨，但活跃合约进口盈亏为0，需关注供需变化及关税影响。 ### 5. 铅 - **价格走势**：铅价微跌，1#铅锭升贴水回升10元/吨。 - **库存变化**：LME铅库存持平，SHFE铅库存下降150吨。 - **市场观点**：铅价短期震荡，需关注下游需求及库存变化。 ### 6. 锡 - **价格走势**：锡价上涨0.9%，LME锡价下跌2.1%。 - **库存变化**：LME锡库存持平，SHFE锡库存上升363吨。 - **市场观点**：锡价上涨，但LME锡价下跌，需关注内外价差及库存变化。 --- ## 二、关键信息汇总 ### 1. **价格与升贴水** - **铜**：平水铜价格涨1005元/吨，升贴水下降120元/吨；废铜价差上涨538元/吨。 - **铝**：无锡报价涨150元/吨，南海报价涨120元/吨；现货升贴水从-10元/吨升至0元/吨。 - **镍**：沪镍下跌0.72%，现货升贴水-228元/吨；LME0-3 premium下跌1.75美元/吨。 - **锌**：主力结算价涨2.4%，现货升贴水从-90元/吨升至-80元/吨。 - **铅**：现货升贴水从-60元/吨升至-50元/吨。 - **锡**：现货升贴水持平，LME锡价下跌2.1%。 ### 2. **库存变化** - **铜**：LME库存下降775吨，SHFE仓单下降574吨，社会库存下降0.3万吨。 - **铝**：LME库存持平，SHFE仓单下降3321吨，社会库存下降1.5万吨。 - **镍**：SHFE仓单下降840吨，社会库存下降950吨。 - **锌**：上期所库存上升793吨，社会库存下降1.48万吨。 - **铅**：SHFE库存下降150吨，社会库存下降0.3万吨。 - **锡**：SHFE库存上升363吨，LME库存持平。 ### 3. **加工费与成本** - **铝**：加工费下调，铝杆加工费持稳，低碳6/8系加工费上调。 - **镍**：印尼湿法冶炼项目或减产30%，成本支撑下移。 - **锌**：加工费维持稳定，进口盈亏为0。 - **铅**：加工费稳定，成本支撑下价格小幅上涨。 - **铜**：现货升水维持，市场货源紧张。 --- ## 三、市场趋势与展望 - **铜**：内外价差快速收窄，市场情绪谨慎，关注套利趋势与挤仓风险。 - **铝**：海外走强对内盘有提振，减产预期升温，成本支撑下有望修复。 - **镍**：供应增量与成本压力并存，需关注宏观情绪及配额释放。 - **锌**：价格回升，但需关注库存变化与关税影响。 - **铅**：价格微跌，库存下降，市场情绪偏弱。 - **锡**：价格回升，但LME锡价下跌，需关注内外价差与库存变化。 --- ## 四、团队介绍 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，长期服务现货龙头企业。 - **王珩**：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，服务新能源产业企业。 - **朱希**：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，服务新能源产业企业。 --- ## 五、免责声明 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性，仅供参考，不构成具体操作建议。