20260305-光大期货-有色商品日报_13页_2mb

有色商品日报（2026年3月5日）总结

核心内容概述

本报告汇总了2026年3月5日有色金属市场的主要动态和分析，涵盖铜、铝、镍、锌、铅、锡六大品种。报告从研究观点、日度数据监测、图表分析及团队介绍四个部分展开，对各品种的行情、库存、成本支撑及市场影响因素进行了详细分析，并提供了市场策略建议。

一、研究观点

1. 铜

• 价格走势：隔夜内外铜价窄幅震荡，国内精炼铜现货进口仍维持亏损。
• 宏观因素：美国2月ISM服务业指数升至56.1，新订单指数达58.6，超出市场预期；ADP就业人数增加6.3万，显示经济和就业韧性。
• 地缘政治：特朗普宣布霍尔木兹海峡护航计划，地缘风险有所升级。
• 国内动态：关注两会报道，市场情绪受宏观因素影响。
• 库存变化：LME库存增加3850吨至261525吨；Comex铜库存下降354吨至545176吨；SHFE铜仓单增加1940吨至302475吨。
• 市场展望：短期宏观风险与基本面承压可能引发二次回调，但若内外库存累积结束，市场可能进入风险偏好回升阶段，建议逢低布局。

2. 铝

• 价格走势：沪铝震荡偏强，AL2604收于25145元/吨，涨幅2.65%；铝合金震荡偏强，AD2604收于23670元/吨，涨幅2.31%。
• 现货情况：SMM氧化铝价格回涨至2646元/吨；铝锭现货贴水收窄至150元/吨；佛山A00报价回升至24360元/吨。
• 库存变化：LME库存减少425吨至461125吨；SHFE仓单增加923吨至317076吨；社会库存增加7.2万吨至122.9万吨。
• 市场展望：国内货物集中到港及物流效率受限，铝锭延续累库；中东地区供给担忧风险持续升级，需关注地缘局势变化。

3. 镍

• 价格走势：LME镍上涨2.42%至17550美元/吨；沪镍上涨1.29%至138460元/吨。
• 库存变化：LME库存减少426吨至287550吨；SHFE镍仓单减少17吨至53632吨；社会库存增加2036吨至76538吨。
• 市场展望：成本支撑较强，但需警惕海外宏观风险；若一级镍库存明显去化，可能形成正反馈；印尼修订RKAB产量的政策尚在讨论中，具体影响需持续关注。

二、日度数据监测

1. 铜

• 价格：平水铜价格下跌230元/吨至101455元/吨；废铜价格下跌300元/吨至90300元/吨。
• 库存：SHFE铜仓单增加1940吨至302475吨；LME铜库存增加3850吨至261525吨。
• 升贴水：LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至150元/吨。

2. 铝

• 价格：无锡报价上涨440元/吨至24400元/吨；南海报价上涨430元/吨至24360元/吨。
• 库存：SHFE仓单增加923吨至317076吨；LME库存减少425吨至461125吨。
• 加工费：铝棒加工费多地持稳；低碳铝杆加工费上调431元/吨。

3. 镍

• 价格：金川镍上涨450元/吨至144100元/吨；1#进口镍上涨450元/吨至450元/吨。
• 库存：LME镍库存减少426吨至287550吨；SHFE镍仓单减少17吨至53632吨。
• 加工费：不锈钢节后累库，3月粗钢排产环比增加；新能源三元材料排产环比亦有增加。

4. 锌

• 价格：主力结算价下跌0.5%至24505元/吨；LME锌价微跌至2505.5美元/吨。
• 库存：SHFE锌库存增加793吨至6268吨；LME锌库存微增50吨至95250吨。

5. 铅

• 价格：1#铅平均价下跌70元/吨至16630元/吨；铅锭升贴水微跌5元/吨至-165元/吨。
• 库存：LME铅库存维持稳定；SHFE铅库存微增至54888吨。

6. 锡

• 价格：主力结算价下跌6.5%至395350元/吨；LME锡价下跌2.1%至27540美元/吨。
• 库存：SHFE锡库存微增至12253吨；LME锡库存微增50吨至7780吨。

三、图表分析

1. 现货升贴水

• 各品种现货升贴水数据波动较小，整体维持在相对稳定区间，显示市场对现货需求的预期变化有限。

2. SHFE近远月价差

• 铜、铝、镍、锌、铅、锡的近远月价差均有所调整，显示市场对未来价格的预期存在分歧。

3. LME库存

• LME铜库存增加，铝库存减少，镍库存减少，锌库存微增，锡库存微增，整体显示库存变化对价格产生一定影响。

4. SHFE库存

• SHFE铜、铝、锌、铅、锡库存均有不同程度的增加，显示国内市场供应压力仍存。

5. 冶炼利润

• 各品种冶炼利润变化不大，显示成本支撑相对稳定，但需关注库存变化对价格的影响。

四、团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，拥有多年商品研究经验，服务多家现货龙头企业。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，专注于新能源产业链动态及政策解读。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，关注有色与新能源的融合，服务于新能源产业龙头企业。

五、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。报告内容仅供参考，不构成具体投资建议，投资者据此操作，风险自担。