> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报总结（2026年9月4日） ## 一、核心内容概述 本报告对2026年9月4日的有色金属市场行情进行了全面分析，涵盖铜、铝、镍、铅、锌、锡等主要品种。报告从研究观点、日度数据监测、图表分析、团队介绍等方面展开，为投资者提供市场动态、供需变化及未来趋势的参考。 --- ## 二、主要品种分析 ### 1. 铜 - **市场行情** - 国内现货精炼铜进口仍维持亏损，内外铜价震荡偏强，LME与COMEX铜价差维持在336美元/吨左右。 - 企业高价备货意愿谨慎，但市场货源紧张，现货维持升水。 - 宏观层面，美国ISM服务业PMI升至55.4，高于预期，但美联储理事沃勒抑制加息预期，市场关注点仍在美铜与伦铜套利。 - 铜价受宏观压制与基本面利多影响，方向判断难度增加，需关注美政府对精炼铜关税政策的决策。 - **库存数据** - LME库存增加800吨至234650吨；SHFE铜仓单下降1950吨至27558吨；BC铜仓单下降375吨至8675吨。 - 社会库存减少0.8万吨至14.0万吨。 - **价格与升贴水** - 平水铜价格为109295元/吨，较前一日上涨575元/吨。 - 平水铜升贴水为215元/吨，较前一日下降125元/吨。 - 1#光亮废铜价格为92750元/吨，较前一日上涨400元/吨。 - 精废价差为10198元/吨，较前一日上涨382元/吨。 - 无氧铜杆价格为110000元/吨，较前一日上涨600元/吨。 - 低氧铜杆价格为107800元/吨，较前一日上涨500元/吨。 --- ### 2. 铝 - **市场行情** - 氧化铝价格震荡偏强，AO2610收于2743元/吨，涨幅1.33%；AL2610收于24390元/吨，涨幅0.47%。 - 铝合金震荡偏强，AD2610收于23610元/吨，涨幅0.08%。 - 现货方面，SMM氧化铝价格回升至2676元/吨，铝锭现货平水至升水10元/吨。 - 佛山A00报价回涨至24550元/吨，无锡A00报贴水200元/吨。 - 铝棒加工费下调，铝杆加工费部分下调，低碳6/8系上调。 - **库存数据** - LME库存维持不变；SHFE仓单下降6045吨至228144吨；总库存减少12299吨至391498吨。 - 社会库存减少2.2万吨至81.5万吨。 - **价格与升贴水** - 无锡报价24350元/吨，较前一日上涨270元/吨。 - 南海报价24550元/吨，较前一日上涨250元/吨。 - 南海-无锡价差为200元/吨，较前一日下降20元/吨。 - 现货升水维持在10元/吨。 --- ### 3. 镍 - **市场行情** - LME镍涨0.06%至16905美元/吨；沪镍跌0.47%至128100元/吨。 - 印尼最大的镍矿综合体因厄尔尼诺现象引发的干旱可能减产40%；部分由中国企业控股的冶炼厂考虑减产。 - 印尼能源和矿产资源部维持年度报告机制，未恢复三年期方案。 - **库存数据** - LME库存增加1920吨至270768吨；SHFE仓单减少338吨至99597吨。 - 社会库存减少950吨至130292吨；不锈钢库存减少253吨至45451吨。 - **价格与升贴水** - 金川镍价格为130550元/吨，较前一日上涨2450元/吨。 - 金川镍-无锡价差为1800元/吨，较前一日上涨200元/吨。 - 1#进口镍-无锡价差为150元/吨，较前一日上涨100元/吨。 - LME0-3月升贴水维持负数；CIF提单价格为210美元/吨，活跃合约进口盈亏为293元/吨。 --- ### 4. 铅 - **市场行情** - 主力结算价为26630元/吨，较前一日微跌0.1%。 - SMM现货价格回升，铅锭现货平水至升水10元/吨。 - LME0-3月升贴水为2.5美元/吨，较前一日下降1.75美元/吨。 - 社会库存减少1.76万吨至21.5万吨。 - **库存数据** - 上期所库存增加793吨至6268吨；LME库存维持不变。 - 注册仓单增加248吨至95992吨；LME注册仓单增加2100吨至70350吨。 --- ### 5. 锌 - **市场行情** - 主力结算价为26630元/吨，较前一日微跌0.1%。 - SMM现货价格回升，锌合金Zamak3和Zamak5价格分别上涨360元/吨。 - 国内现货升贴水平均为-120元/吨，较前一日下降10元/吨。 - 进口锌升贴水平均为-150元/吨，较前一日下降10元/吨。 - **库存数据** - 上期所库存增加793吨至6268吨；LME库存维持不变。 - 社会库存减少1.76万吨至21.5万吨。 --- ### 6. 锡 - **市场行情** - 主力结算价为415300元/吨，较前一日微跌0.1%。 - LME锡价下跌2.1%，沪伦比升至15.08。 - SMM现货价格回升至416750元/吨，锡精矿价格分别上涨7950元/吨。 - **库存数据** - SHFE锡库存增加363吨至6381吨；LME锡库存维持不变。 - 注册仓单减少267吨至4665吨；LME注册仓单减少75吨至4775吨。 --- ## 三、关键信息汇总 - **宏观因素**：美国服务业PMI创六个月新高，但美联储抑制加息预期，市场关注点在铜价套利。 - **地缘政治**：特朗普表示对伊朗打击不会持续太久，印尼因厄尔尼诺现象可能减产，影响镍冶炼厂运营。 - **库存变化**：铜、铝、镍、锡、锌社会库存均有所下降，但LME库存变化不大。 - **成本与利润**：铝冶炼利润回升，但镍冶炼成本支撑下移，锌冶炼利润维持稳定。 - **价格波动**：铜价震荡偏强，铝价震荡偏强，镍价受减产预期支撑，锡价微跌，锌价微跌。 - **套利与供需**：铜价受套利影响，铝价受海外走强和减产预期影响，镍价受供给端减产影响。 --- ## 四、团队介绍 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，连续多年获得上期所优秀金属分析师。 - **王珩**：光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，曾获最佳绿色金融新材料期货分析师。 - **朱希**：光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，服务于新能源产业龙头企业。 --- ## 五、免责声明 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介及操作建议，投资者据此操作风险自担。