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燃料油早报总结

核心内容

2021年3月1日的燃料油早报主要围绕燃料油期货与现货市场情况、成本端原油走势、新加坡燃料油库存及供需变化等方面展开分析，为投资者提供短期操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端原油高位回落：由于美国极端寒潮天气缓解，供给逐步恢复，叠加OPEC+3月增产预期，原油价格面临回调压力，对燃料油的支撑减弱。
• 疫情控制向好：西方疫情好转带动欧洲炼厂开工率提升，燃料油产量增加，预计3月将有更多套利货抵达新加坡。
• 供需变化：高硫燃油发电需求进入淡季，但高低硫价差走阔，推动船用油需求回暖；低硫燃油需求虽有支撑，但面临边际转弱趋势。

2. 基差分析

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为2485元/吨，燃料油FU2105收盘价为2430元/吨，基差为55元/吨，显示期货贴水现货。
• 基差走强，对市场偏多。

3. 库存分析

• 截至2021年2月25日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2039万桶，环比前一周增加5.21%。
• 库存反弹主要受春节后船用油需求清淡及亚太地区发电需求下降影响，对市场偏空。

4. 盘面分析

• 燃料油价格在20日线上方运行，且20日线呈向上趋势，显示短期走势偏多。

5. 主力持仓分析

• 主力合约净多头增加，空翻多，市场情绪偏多。

6. 结论

• 基本面平稳：整体供需变化不大，短期燃油价格预计跟随原油走势。
• 操作建议：燃料油FU2105日内建议在2435-2475元/吨区间操作。

关键信息

市场动态

• 低硫燃油需求：受BDI指数高位回落及亚太地区集装箱运输活动退热影响，低硫燃油需求有所减弱。
• 高硫燃油需求：高低硫价差扩大，推动高硫燃油在船用油领域的应用，近端需求优于远端，月差走强。

风险提示

• 免责声明：本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料及研究分析，不构成投资建议，且不保证信息的准确性或完整性。
• 操作风险：投资者应根据自身风险承受能力及市场变化进行决策，报告仅作为参考。

总结

燃料油市场在2021年3月初呈现较为平稳的态势。成本端原油价格回落，对燃油的支撑减弱；新加坡库存小幅上升，但供需变化不大；基差走强，市场情绪偏多；主力合约净多头增加，显示市场看涨预期。短期来看，燃油价格预计跟随原油走势，日内操作建议关注2435-2475元/吨区间。整体市场环境相对中性，但需关注原油价格波动及供需变化对燃料油的影响。