20231120-大越期货-燃料油期货周报_18页_2mb

燃料油期货周报分析总结（2023.11.13-11.17）

价格走势回顾

• 高硫燃料油（FU2401）：周度收盘价 3079元/吨，较上周下跌235%
• 低硫燃料油（LU2401）：周度收盘价 4211元/吨，较上周下跌184%

基本面分析

低硫燃料油

• 供应端：中东（科威特Al-Zour炼厂11月停产）及欧洲出口减少，新加坡库存降至5年均值低位（1751万桶）
• 需求端：日韩进入低硫发电旺季，四季度船运加速，需求预期走强
• 价差：新加坡低硫-高硫价差从981美元/吨收窄至868美元/吨，仍处高位

高硫燃料油

• 供应端：俄罗斯高硫出口激增至160万吨，中东供给增加
• 需求端：中东南亚发电淡季，需求疲软

涨跌因素

利多因素

1. OPEC坚持减产至2024年底，沙特、俄罗斯延长自愿减产期限
2. 中东/欧洲低硫燃油出口至亚太减少
3. 日韩低硫发电旺季需求回升

利空因素

1. 宏观利空持续压制原油价格
2. 俄罗斯对亚太高硫出口增加
3. 中东、南亚高硫发电需求淡季

后市展望

• 短期燃料油预计将跟随原油震荡偏弱运行
• 低硫需求强于高硫，LU-FU价差可能继续走阔
• 关键风险因素：地缘政治缓和、俄罗斯出口增加、天然气供应紧张

数据摘要

• 新加坡高低硫库存：环比-561%（1751万桶）
• 原油价格大幅回调拖累燃料油成本

免责声明
本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映作者的独立观点，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自负。