20231120-大越期货-燃料油早报_18页_2mb

结论：燃料油（FU2401）昨日期货转现货升水10元，盘面及基差信号偏空，供需矛盾或短期加剧，成本端支撑较弱，短空概率更大，但中性至利多因素稳守支撑，需关注原油波动和库存变化。

📈 影响因素总结

• 利多：1. IEA会议定减产期限延期，提振油价预期；2. 中东&欧洲对亚太低硫出口缩；3. 日韩等亚太买低硫发电火力正旺；
• 利空：1. 宏观低迷+波乱弱化拖累油价；2. 大陆炼厂稍缓、高硫溢价回落；3. 俄向亚太大发高硫油。

🔑 主要逻辑和风险点

• 主逻辑：经济压力难消，预期油贴补手段概率高，短空先手；高低硫喂的分化拉大，价格或“油油”分离调，观望为上。
• 风险：巴以如果突然翻车=地缘新大战；俄加大油供威胁；天然气缺货直接拉低杂费买油，那低硫低硫还是油更便宜？不远，在价格边界附近的多空纠结。

🎯 燃油关键点位支撑位推测

• 短期支撑：圆整价位3000元出头，考验均线多头能否倒挂（20日线破位下移或许是信号），多头若未破，可先试轻仓点短多。
• 利益点追踪：新加坡库存若回落至万桶以下区，交易员青睐首当其冲空，期货与现货价差——若基差持续收窄，价差套利机会或稍现，高低硫成品油期货价差可入眼观察。

⛽ 高低硫情况简析

• 低硫：IEA会后召集、减产接力，高硫油买更便宜些；船上和陆上需求逐渐恢复、用油有信心。
• 高硫：高硫消耗减少眼下、热门座舱行程减少？但北美炼厂开工率慢慢爬坡，新船试路或已备好，未来油依赖炼厂缓缓走高。

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