20220313-国海证券-建筑材料行业周报_经济_稳_字当先_关注后续政策释放_20页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

2022年3月13日发布的建筑材料行业周报指出，当前经济“稳”字当先，关注后续政策释放对行业的提振作用。报告重点推荐水泥、玻纤和玻璃板块，并对相关行业及个股进行了分析。

主要观点

水泥板块

• 宏观支撑：2022年政府工作报告提出GDP增长目标为5.5%，并安排地方政府专项债券3.65万亿元，基建成为稳增长的重要抓手。
• 需求回升：各地重点项目陆续开工，水泥需求持续回升，错峰生产陆续结束，供需同步恢复。
• 价格走势：全国水泥价格环比上涨0.5%，部分区域如江苏、山东、河南、湖北等价格上涨20-50元/吨，而重庆、甘肃、陕西等地区价格回落20-60元/吨。
• 区域表现：华东、中南、西南地区水泥需求恢复较好，三北地区仍待恢复。部分企业因成本上升推动价格上涨。
• 重点个股：推荐海螺水泥、上峰水泥，重点关注华新水泥、天山股份。其中，海螺水泥获“增持”评级，上峰水泥获“买入”评级。

玻纤板块

• 粗纱市场：需求启动尚可，出货稳定，价格基本维稳，同比上涨2.92%。
• 电子纱市场：价格仍偏低，部分企业报价下调，下游成本压力大，对高价货源抵触，需关注中长期产销变化。
• 行业前景：宏观政策持续推进风电、太阳能发电发展，带动玻纤行业需求增长。
• 重点个股：推荐中国巨石、中材科技，关注长海股份、山东玻纤。中国巨石和中材科技获“买入”评级。

玻璃板块

• 市场表现：浮法玻璃市场弱势运行，成交一般，区域性差异明显。多数区域产销仍偏低。
• 成本压力：重碱价格下调，但整体仍处高位；燃料产品价格上涨，成本增加，综合利润环比缩减。
• 行业展望：市场整体供需偏弱，关注下游加工厂接单情况及库存消化进度。
• 重点个股：推荐旗滨集团，关注洛阳玻璃、山东药玻、福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。旗滨集团获“未评级”，其他公司未明确评级。

其他消费建材

• 防水行业：发展前景广阔，市场存量增加，新标准出台后有望结构性调整，集中度提升。碳中和背景下，光伏屋面需求增加，成为防水行业新增长点。
• 石膏板行业：推荐北新建材，公司“一体两翼”布局加速，防水、涂料板块迅速发展，看好未来业绩增长。
• 管材与涂料行业：重点关注伟星新材、中国联塑、三棵树、亚士创能。

关键信息

• 行业整体表现：本周申万建材指数下跌4.31%，水泥制造、玻璃制造、耐火材料等子板块表现不佳。
• 成本上涨：煤炭、油价、运费等成本上涨推动水泥价格上涨，重碱、燃料油等成本上升影响玻璃行业利润。
• 政策利好：两会明确稳增长路径，基建成为重要抓手，房地产调控政策强调平稳运行和保障性租赁住房建设。
• 市场动态：多地开展施工单位与建材企业的采购对接会，推动销售和原材料供应。
• 盈利预测：部分重点公司如海螺水泥、上峰水泥、北新建材、中材科技、中国巨石等的盈利预测和估值数据提供参考。

风险提示

• 基建项目建设进度不及预期；
• 市场需求不及预期；
• 重点关注公司业绩不达预期；
• 疫情反复影响经济；
• 宏观环境出现不利变化。

重点关注公司及盈利预测

行业动态与政策背景

• 国际局势影响：运输成本提高，对玻璃行业造成一定压力。
• 风电发展：全国海上风电规划总装机量超100GW，风电后市需求向好，带动玻纤行业需求增长。
• 水泥行业动态：多地水泥价格上调，但部分区域因疫情和资金问题，需求恢复缓慢。

总结

本报告指出，当前建筑材料行业在“稳增长”政策背景下，水泥、玻纤和玻璃板块表现较为积极，受益于基建投资和房地产调控政策。部分区域水泥需求恢复良好，价格逐步上行；玻纤行业需求支撑良好，但电子纱价格仍偏低；玻璃行业整体需求恢复缓慢，但部分区域有所好转。报告推荐水泥区域龙头海螺水泥、上峰水泥，玻纤行业龙头中国巨石、中材科技，以及玻璃行业龙头旗滨集团，并关注其他消费建材如防水、石膏板、管材和涂料板块。同时，提醒投资者注意基建进度、市场需求、疫情反复和宏观环境变化等风险因素。