20260607-开源证券-通信行业周报_中天科技获大订单_重视光互联_光交换_14页_1mb

通信行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2026年6月通信行业动态，重点分析光互联与光交换两大核心方向的产业机遇，同时对5G基建及运营商创新业务进行回顾。整体投资评级为“看好”，认为AI需求持续推动光通信板块成长逻辑强化。

主要观点与关键信息

1. 光互联与光交换产业加速发展

• Marvell 作为全球DSP芯片与交换网络双料龙头，获得英伟达战略支持，投资20亿美元并纳入NVLink技术，推动CPO（Co-Packaged Optics）商用进程加速。
• Marvell 光互联产品占数据中心收入约50%，Teralynx交换芯片已实现百万端口级部署，其102.4 Tbps交换芯片Teralynx T100的发布印证了交换网络在AI集群化建设中的重要性。
• CPO商用进程 超预期，NVIDIA Spectrum-X硅光技术全面量产，鸿海全光CPO机柜出货目标上修至2026-2027年累计超5万台，形成产业共振。

2. 中天科技中标大厂MPO跳线集采

• 中天科技中标某国内互联网企业MPO跳线集采项目，中标金额约15.18亿元（含税），占2025年营收2.89%。
• 该中标标志着中天科技光互联业务从运营商端向CSP端拓展，客户结构多元化将提升收入稳定性。
• 5G向AI算力需求转变，单机柜光纤芯数从2芯跃升至12-16芯，跳线需求指数级增长，形成可预期的长期收入流。

3. 行业投资建议

• 光网络设备：推荐中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信、杰普特、盛科通信、紫光股份、中兴通讯等；受益标的包括罗博特科、炬光科技、致尚科技、光迅科技、长光华芯等。
• 光芯片：推荐源杰科技、仕佳光子、华工科技；受益标的包括永鼎股份、长光华芯等。
• 光纤光缆：推荐亨通光电、中天科技；受益标的包括长飞光纤、永鼎股份、烽火通信、杭电股份等。
• 交换网络：推荐盛科通信、紫光股份、锐捷网络、中兴通讯等。
• AI应用：推荐广和通、网宿科技、亿联网络等。
• 算力租赁与AIDC机房建设：受益标的包括协创数据、宏景科技、润建股份、英维克、科华数据等。
• 云计算平台：受益标的包括中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股等。

4. 5G基建与运营商创新业务回顾

• 截至2026年3月，我国5G基站总数达495.8万站，占总基站数接近四成。
• 2026年3月三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.54亿户，同比增长17.42%。
• 移动云、天翼云、联通云 营收持续增长，其中2025年移动算力服务营收达898亿元，天翼云营收达1207亿元，联通云营收达722亿元。
• ARPU值 基本稳定，中国移动ARPU值为46.8元，中国电信为45.1元，中国联通为44.0元。

风险提示

1. 5G建设不及预期：可能影响5G产业链及相关应用的发展。
2. AI发展不及预期：可能对IDC、服务器、光模块、液冷温控等细分产业产生负面影响。
3. 中美贸易摩擦：可能影响相关产业的全球供应链与市场拓展。

图表目录

• 图1：5G基站持续建设，占比接近四成（万站）
• 图2：2026年3月，三大电信运营商及广电5G移动电话用户数达12.54亿户
• 图3：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户）
• 图4：2026年2月，5G手机出货量同比有所下降（万部）
• 图5：2025年移动算力服务营收持续增长（亿元）
• 图6：2025年天翼云营收持续增长（亿元）
• 图7：2025年联通云营收稳健增长（亿元）
• 图8：2025年中国移动ARPU值基本保持稳定（元/户/月）
• 图9：2025年中国电信ARPU值基本保持稳定（元/户/月）
• 图10：2023年中国联通ARPU值略有减少（元/户/月）

数据来源

• 数据来源：聚源、工信部、开源证券研究所
• 报告发布机构：开源证券股份有限公司
• 分析师：蒋颖、杨昕东、杜致远