20260408-开源证券-通信行业点评报告_谷歌TPU再落大订单_OCS需求或上调_3页_521kb

通信行业周报总结

投资评级

• 投资评级：看好（维持）

行业走势图

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• 数据来源：聚源

核心内容概述

本报告聚焦于2026年4月通信行业动态，特别是围绕**OCS（Optical Circuit Switch）**技术的进展及市场前景，结合谷歌、英伟达等科技巨头的最新动向，分析其对光互联及AI算力集群的影响。同时，报告指出通信行业整体处于技术升级和市场扩张的关键阶段，未来增长潜力显著。

主要观点

1. 谷歌TPU再落大订单，OCS需求或上调

• 背景：博通披露Anthropic与谷歌、博通签订协议，获得3.5GW的下一代TPU算力。
• OCS技术：基于全光信号的交换机设备，无需光电/电光转换，有效解决传统电交换的带宽瓶颈、功耗损耗及传输延迟问题。
• 优势：OCS技术可降低AI算力集群和数据中心光互连系统整体功耗超过30%，并提升硬件使用寿命和系统稳定性。
• 技术路线：目前有四种技术路线，其中MEMS方案商用节奏最快，液晶方案由Coherent主推。

2. OCS需求得到验证，全光交换趋势逐渐明确

• Lumentum业绩：FY2026Q2订单积压超4亿美元，预计2025-2028年OCS出货量年复合增长率超150%，2027年年化营收目标超10亿美元。
• Coherent进展：OCS客户已超10家，订单积压环比增长，认为OCS市场规模可能远超此前预计的20亿美元。
• 谷歌应用：谷歌自研OCS已在多代TPU集群中规模化应用，2026年需约15000台300端口OCS交换机。
• 英伟达布局：将OCS定位为未来AI工厂网络的“架构级方案”，在Scale-out和Scale-up场景均有应用潜力。

3. 谷歌Cloud Next&开发者大会召开在即，或成为OCS需求增长起点

• 大会时间：Google Cloud Next '26将于2026年4月22-24日在美国拉斯维加斯举行。
• 主题：聚焦企业级AI、云端创新及代理式AI，预计新一代TPU架构及OCS配比将首次公开。
• Google I/O 2026：5月19-20日在美国加州举行，全球直播，展示AI最新突破及产品更新。
• 市场预期：据Cignal AI，2025年OCS市场规模约4亿美元，预计2029年将突破25亿美元，复合增长率达58%。

关键信息

OCS市场前景

• 技术优势：提升传输效率、降低功耗、减少延迟、延长设备寿命。
• 增长预测：预计2025-2028年OCS出货量年复合增长率超150%。
• 市场规模：2025年约4亿美元，2029年或超25亿美元。

相关标的推荐

• 光模块&光芯片：推荐中际旭创、新易盛、源杰科技；受益标的：长芯博创
• 液冷：推荐英维克
• OCS：受益标的：腾景科技、炬光科技、光库科技、德科立
• 服务器电源：推荐欧陆通
• 光器件：受益标的：长飞光纤、太辰光等

风险提示

• 5G建设不及预期
• AI发展不及预期
• 中美贸易摩擦

附注说明

• 投资评级说明：基于报告日后6-12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。
• 估值方法局限性：分析基于假设，不同假设可能导致结果差异，估值结果不保证交易价格。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得传播。
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