20260913-国盛证券有限责任公司-电子行业周报_AI光电融合带动产业升级_重视高速光互联投资机遇_16页_1mb

电子行业总结：AI驱动光互联技术升级与投资机遇

核心内容

2026CIOE中国光博会在深圳举办，正值AI算力需求爆发与光互联技术向1.6T乃至3.2T演进的关键阶段。展会聚焦CPO/NPO/XPO、硅光、OCS、空芯光纤等技术路线，展示出高速光互连技术加速落地的趋势。AI算力需求的爆发推动光模块向更高速率发展，800G已实现大规模部署，1.6T进入爬坡量产，3.2T技术验证和产品开发同步推进。光芯片方面，200G EML逐步实现量产，但高端芯片仍存在供需缺口。

主要观点

1. 高速光互联技术演进

• 光模块升级路径：AI算力需求推动光模块从800G向1.6T、3.2T快速演进，单波400G技术为3.2T提供基础支撑。
• 技术路线并行发展：CPO（共封装光学）、NPO（近封装光学）、OCS（光电路交换）三条技术路线同步推进，其中NPO因性能、成本和生态适配性优势，产业化落地潜力较大。
• 关键产品演示：多家企业完成3.2T光模块的链路演示和性能验证，包括高意、东山精密、华工正源、光迅科技等。6.4T NPO模组也已进入小批量部署阶段。
• AI集群与光纤需求：AI集群对高速、低延迟、低功耗的光纤需求显著提升，保偏光纤与空芯光纤成为重点发展方向。

2. 光器件与测试设备升级

• 核心器件加速迭代：光引擎、光源、光纤阵列、连接器等关键器件持续升级，炬光科技、天孚通信、仕佳光子、太辰光、杰普特等企业展示了高精度、高密度、低功耗的光器件解决方案。
• 测试设备同步升级：针对1.6T至12.8T光模块与光引擎的测试设备全面升级，如万里眼发布的高速分析仪、网络测试平台等，为下一代光互联架构提供支撑。

3. 光纤行业进入新周期

• 保偏光纤突破：长飞、亨通光电、中天科技等企业推出高性能保偏光纤，满足CPO/NPO光引擎对高稳定传输的需求。
• 空芯光纤试点商用：空芯光纤凭借低时延、低非线性等优势加速商用，烽火、长飞、亨通、大族激光等企业展示了相关产品，并已实现全链条制备与批量交付能力。

4. 晶圆代工市场增长

• 晶圆代工营收创新高：2026年第二季度，全球前十大晶圆代工厂合计营收达534.9亿美元，环比增长11.5%，主要受益于AI和HPC处理器需求，以及消费电子提前备货。
• 台积电领跑市场：台积电营收达402亿美元，市场份额为72.5%，主要受益于AI服务器GPU和XPU需求，以及2nm制程首次贡献营收。
• 三星与中芯国际紧追：三星、中芯国际营收分别增长1.8%和20%，市场份额逐步提升，AI周边芯片和服务器网络产品需求是主要驱动力。

关键信息

技术演进

• 光模块：800G大规模部署，1.6T爬坡量产，3.2T技术验证。
• 光芯片：200G EML芯片量产，单波400G为3.2T铺路。
• NPO方案：6.4T NPO模组已亮相，国内云厂商计划2026年底启动小批量部署，2027年放量。
• OCS技术：320×320 OCS全栈自研，硅光与MEMS路线并行，支持AI集群低时延、高能效需求。
• 空芯光纤：国内厂商已实现低衰减指标突破，具备批量交付能力，适用于AI集群、金融专线等场景。

产业链布局

• 光芯片/模块厂商：高意、东山精密、光迅科技、新易盛、仕佳光子等企业布局高速光芯片与模块。
• 光器件厂商：炬光科技、天孚通信、太辰光、杰普特等企业推出高精度FAU、连接器、光引擎等产品。
• 光纤厂商：长飞、亨通光电、中天科技、烽火通信、大族激光等企业展示保偏光纤与空芯光纤产品。
• 晶圆代工厂：台积电、三星、中芯国际、联电等企业营收增长，支撑AI与高性能计算需求。

投资建议

• 重点标的：包括东山精密、炬光科技、天孚通信、仕佳光子、光迅科技、长光华芯、长鑫科技、红板科技等，均被列为买入标的。
• 投资逻辑：AI算力需求带动光互联技术升级，光芯片与模块、光器件、光纤等环节需求增长显著，具备产能与交付优势的企业将受益。

风险提示

1. 下游需求不及预期。
2. 研发进展不及预期。
3. 地缘政治风险。

行业走势

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重点标的列表

股票代码	股票名称	投资评级	EPS(元)	PE
002008.SZ	大族激光	买入	1.16	74.50
002384.SZ	东山精密	买入	0.76	265.70
300476.SZ	胜宏科技	买入	4.39	55.10
688123.SH	聚辰股份	买入	2.29	57.90
688603.SH	天承科技	买入	0.69	169.80
688825.SH	长鑫科技	买入	0.03	2,121.80
603459.SH	红板科技	买入	0.72	124.90