> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 通信行业周报总结：NPO、超节点、液冷三大产业方向加速发展 ## 核心内容概述 本报告聚焦2026年通信行业中的三大产业变化：**NPO（近封装光学）**、**超节点**和**液冷**。分析师认为，这些方向是AI互联的核心主线，具有较高的投资价值。随着AI算力需求的快速增长，相关产业链正进入快速兑现期。 ## 主要观点 ### 1. NPO：光互联板块中期重点增量 - **产业信号**：2026年世界人工智能大会（WAIC）上，腾讯云高管明确释放NPO产业化信号，计划年内部署NPO超级节点，并推动全球行业标准统一。 - **国内布局**：阿里云计划于2026年底启动3.2T NPO系统小批量部署，2027年进入规模化阶段。腾讯、阿里云、华为及信通院联合推动NPO国际标准制定。 - **海外进展**：Lightmatter加入NVIDIA NVLink Fusion生态系统，推出兼容NVIDIA光学与SerDes技术的CPO及NPO产品，推动NPO产业化提速。 - **相关标的**： - **推荐**：中际旭创、新易盛、杰普特、天孚通信、仕佳光子、源杰科技、华工科技、亨通光电、中天科技 - **受益**：剑桥科技、联特科技、长芯博创、炬光科技、太辰光、长光华芯、长飞光纤、烽火通信、福晶科技等 ### 2. 超节点：国产算力发展强劲，成为AI算力增长新引擎 - **定义与优势**：超节点是将多颗算力芯片聚合为一台逻辑计算机，解决大规模集群组网扩展性问题，与光互联形成互补。 - **国内进展**：阿里、百度、腾讯等企业资本开支创新高，阿里云计算实现高增长。阿里灵骏真武超节点于2026年8月12日上线，是国内首个支持超2万亿参数大模型的超节点算力。 - **相关标的**： - **推荐**：盛科通信、锐捷网络、紫光股份、中兴通讯、欧陆通、寒武纪 - **受益**：浪潮信息、华勤技术、杰华特、麦格米特、伟仕佳杰等 ### 3. 液冷：订单充裕，进入高速兑现期 - **行业进展**：飞龙股份发布2026年中期报告，显示其液冷泵终端客户订单超50000台，L平台订单近万台，多个项目即将进入批量交付阶段。 - **需求确定性**：液冷泵订单作为CDU等核心组件出货量的前瞻指标，预示液冷产业链即将进入高速兑现期。 - **相关标的**： - **推荐**：英维克（液冷全链条自研龙头） - **受益**：申菱环境、领益智造、银轮股份、飞龙股份、大元泵业、同飞股份、高澜股份、科创新源等 ## 关键信息 - **AI算力需求激增**：阿里云、百度、腾讯等企业资本开支大幅增长，推动AI算力投入持续扩大。 - **行业标准推进**：NPO国际标准制定取得进展，国内厂商同步推进产业化。 - **液冷订单超预期**：飞龙股份订单充裕，验证液冷需求空间，预计下半年批量交付。 - **5G建设稳步推进**：截至2026年6月，我国5G基站总数达510.2万站，三大运营商5G用户数增长显著。 - **运营商创新业务增长**：移动云、天翼云、联通云营收持续增长，ARPU值保持稳定。 - **风险提示**： - 5G建设不及预期 - AI发展不及预期 - 中美贸易摩擦加剧 ## 投资建议 - **重点推荐**：光互联、国产算力、液冷三大AI核心主线。 - **受益板块**：AI应用、运营商、卫星互联网&6G等。 - **推荐标的**： - 光网络设备：中际旭创、新易盛、杰普特、仕佳光子、华工科技、亨通光电 - 计算设备：盛科通信、欧陆通、寒武纪 - 液冷：英维克、飞龙股份 - AI应用：广和通、网宿科技、亿联网络 - 卫星互联网&6G：海格通信、信科移动-U、盛路通信、硕贝德等 ## 行业走势 - 本周通信指数下跌1.39%，在TMT板块中排名第一。 - 5G基建、云计算等业务保持增长，AI算力需求持续上升。 ## 风险提示 - **5G建设不及预期**：可能影响5G产业链及应用发展。 - **AI发展不及预期**：将对IDC、服务器、光模块、液冷温控等细分产业造成影响。 - **中美贸易摩擦**：可能对相关产业推进产生不确定性影响。 ## 特别声明 本报告风险等级为R4（中高风险），仅限境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者使用。 ## 分析师承诺 报告内容基于可靠信息，分析基于合理假设，不构成投资建议。分析师独立、客观出具报告，对内容负责。 ## 投资评级说明 - **证券评级**：买入、增持、中性、减持 - **行业评级**：看好、中性、看淡 - **说明**：评级基于未来6~12个月内证券相对于市场基准指数的表现，不构成唯一决策依据。 ## 估值与法律声明 - 报告分析基于各种假设，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 - 开源证券是经中国证监会批准的证券经营机构，报告仅供客户使用，未经授权不得复制或分发。 ```