20240301-广发期货-能源化工可视化早报_11页_2mb

报告摘要

聚烯烃、甲醇、氯碱、沥青、LPG、原油产业期现日报总结

一、聚烯烃产业

核心内容

PE（LLDPE）：L2405与L2409收盘价分别为8266元/吨与8231元/吨，涨幅分别为0.63%与0.56%。L2405-2409价差为35元/吨，涨跌幅为20.69%。
PP：PP2405收盘价7493元/吨，涨幅0.33%；PP2409收盘价7478元/吨，涨幅0.39%。PP2405-2409价差为15元/吨，涨跌幅为-21.05%。
现货价格：华东PP拉丝现货价格7330元/吨，小幅下跌0.14%；华北LLDPE膜料现货价格8100元/吨，下跌0.25%。
基差：华北L05基差-166元/吨，下跌76.60%；华东PP05基差-163元/吨，下跌27.34%。
开工率：PE装置开工率82.3%，环比下降1.26%；PE下游加权开工率30.0%，环比上升38.25%。其中，农膜与包膜开工率分别上升75.00%与40.63%。
库存：PE企业库存55.4万吨，环比上升72.80%；PE港口库存47.4万吨，上升72.99%；贸易商库存22.5万吨，上升12.50%。

主要观点

LLDPE：供应减少、需求增加，库存去化，建议前期多单继续持有，L2405目标暂看8400元/吨。
PP：供应减少、需求增加，库存去化，建议短线多单继续持有，PP2405目标暂看7600元/吨。

二、甲醇产业

核心内容

价格：太仓甲醇价格2733元/吨，下跌0.55%；内蒙甲醇价格2020元/吨，下跌0.98%；山东甲醇价格2385元/吨，持平；MA2405价格2516元/吨，下跌0.40%；MA2409价格2460元/吨，下跌0.04%。
价差：MA基差217元/吨，下跌2.26%；MA2405-2409价差56元/吨，下跌13.85%；盘面PP-3MA价差-55元/吨，下跌50.00%。
供应：内蒙煤制甲醇利润-450.15元/吨，环比下降7.54%；四川天然气制甲醇利润-196.67元/吨，下降12.20%；河北焦炉气制甲醇利润350元/吨，上升18.60%。
开工率：国内甲醇开工率73.98%，环比下降1.50%；西北地区主要企业开工率84.34%，下降1.75%；焦炉气制甲醇开工率60.41%，上升2.72%；天然气制甲醇开工率47.05%，持平。
需求：MTO/P开工率86.60%，上升1.09%；甲醛开工率21.08%，上升56.26%；醋酸开工率94.29%，上升1.80%；MTBE开工率67.86%，上升5.45%；传统下游综合开工率49.65%，上升8.15%。
库存：甲醇样本企业库存58.28万吨，下降2.88%；港口总库存76.05万吨，下降6.66%；江苏、浙江、广东、福建港口库存均有所下降。
进出口：FOB华东港口烧碱价格355.0美元/吨，上涨4.4%；出口利润95.1元/吨，下降9.4%；月度烧碱出口15.1万吨，下降16.8%。
PVC：CFR东南亚PVC价格780.0美元/吨，上涨1.3%；CFR印度PVC价格790.0美元/吨，上涨1.3%；FOB天津港电石法PVC价格710.0美元/吨，持平；乙烯法PVC价格740.0美元/吨，上涨2.8%。
PVC出口：PVC粉进口2.1万吨，下降5.0%；PVC粉出口17.3万吨，下降10.8%；铺地制品出口44.0万吨，上升5.2%。
开工率：电石行业开工率63.0%，上升1.0%；烧碱行业开工率86.0%，上升2.3%；PVC电石法开工率79.0%，上升1.2%；乙烯法开工率80.0%，下降1.6%。
利润：电石行业利润-273.0元/吨，下降26.98%；外采电石法PVC利润-516.0元/吨；西北一体化利润317.7元/吨。
库存：烧碱厂库库存49.4万吨，上升2.9%；PVC上游厂库库存51.4万吨，上升3.2%；PVC厂库-预售量-1.9万吨，上升37.1%；PVC总社会库存57.8万吨，上升0.5%。
下游需求：氧化铝开工率68.95%，下降0.6%；粘胶短纤开工率78.0%，下降2.5%；印染行业开机率33.52%，数据缺失；造纸行业周产量18.53万吨，上升3.4%。

主要观点

烧碱：短期受库存及氧化铝影响，预计震荡运行，上方阻力暂看2750-2800元/吨。
PVC：国内处于季节性累库，社库近五年新高，短期供需矛盾边际增大概率有限，预计低位震荡；若出口延续刺激，或有反弹可能，运行区间暂看5750-6050元/吨。

三、沥青产业

核心内容

价格：BU2403价格3672元/吨，下跌0.49%；BU2404价格3693元/吨，下跌0.32%；BU2406价格3690元/吨，上涨0.03%。
价差：BU03-04价差-21元/吨，下跌40.00%；BU03-06价差-18元/吨，下跌1900.00%；BU03-07价差-116元/吨，下跌58.72%。
现货：山东沥青价格3550元/吨，上涨0.42%；华东、华南、西南、华北、东北、西北沥青价格均持平。
基差：山东基差-42元/吨，下跌44.00%；华东基差148元/吨，上涨13.85%。
成本与利润：SC原油价格609.1元/桶，上涨0.59%；WTI与Brent原油价格均持平；BU对SC裂解价差-46.91元/桶，上涨1.99%。
库存：LPG港口库存225.19万吨，下降8.24%；LPG港口库容比42.19%，下降8.24%。
开工率：LPG炼厂库容比31.8%，下降0.51%；PDH开工率63.2%，下降3.29%；MTBE开工率68.23%，上涨1.64%；烷基化开工率44%，上涨4.61%。
观点：LPG处于弱预期、累库格局，建议PG4-9反套持有，目标看[300,350]元/吨。

四、苯乙烯产业

核心内容

价格：Brent原油价格81.91美元/桶，下跌0.29%；WTI原油价格78.26美元/桶，下跌0.36%；SC原油价格609.1元/桶，上涨0.59%。
价差：Brent-WTI价差3.65美元/桶，上涨1.11%；EFS价差0.30美元/桶，下跌28.57%；SC-Brent价差2.60元/桶，上涨45.59%。
成品油：RBOB价格230.43美分/加仑，上涨1.47%；ULSD价格268.38美分/加仑，上涨0.96%；Gasoil价格806.25美元/吨，上涨1.07%。
裂解价差：美国汽油裂解价差18.52美元/桶，上涨9.97%；欧洲汽油裂解价差14.95美元/桶，上涨1.46%；新加坡汽油裂解价差12.98美元/桶，下跌0.68%；美国柴油裂解价差34.46美元/桶，上涨4.08%；欧洲柴油裂解价差35.71美元/桶，上涨5.15%；新加坡柴油裂解价差25.02美元/桶，上涨11.45%；美国航煤裂解价差29.26美元/桶，上涨5.78%；欧洲航煤裂解价差29.13美元/桶，上涨0.33%；新加坡航煤裂解价差21.21美元/桶，上涨13.36%。
观点：短期油价或受制于纯苯下跌与港口累库压力震荡回落，但中期有支撑，参考区间80-85美元/桶。

五、LPG产业

核心内容

价格：PG2403价格4293元/吨，上涨3.77%；PG2404价格4662元/吨，下跌0.66%；PG2405价格4560元/吨，下跌0.44%；PG2407价格4409元/吨，下跌0.20%。
价差：PG03-04价差-369元/吨，上涨-33.63%；PG03-05价差-267元/吨，上涨-39.73%；PG03-07价差-116元/吨，上涨-58.72%。
现货：华南现货价格4950元/吨，持平；可交割现货价格4650元/吨，持平。
基差：基差-12元/吨，上涨-72.09%；华南现货-PG04价差288元/吨，上涨12.06%。
库存：LPG港口库存225.19万吨，下降8.24%；LPG炼厂库容比31.8%，上涨0.51%。
开工率：PDH开工率63.2%，下降3.29%；MTBE开工率68.23%，上涨1.64%；烷基化开工率44%，上涨4.61%。
观点：LPG整体处于弱预期、累库格局，建议PG4-9反套持有，目标看[300,350]元/吨。

六、原油产业

核心内容

价格：Brent原油价格81.91美元/桶，下跌0.29%；WTI原油价格78.26美元/桶，下跌0.36%；SC原油价格609.1元/桶，上涨0.59%。
价差：Brent-WTI价差3.65美元/桶，上涨1.11%；EFS价差0.30美元/桶，下跌28.57%；SC-Brent价差2.60元/桶，上涨45.59%；Ural-Brent价差-12.00美元/桶，持平。
成品油：RBOB价格230.43美分/加仑，上涨1.47%；ULSD价格268.38美分/加仑，上涨0.96%；Gasoil价格806.25美元/吨，上涨1.07%。
裂解价差：美国汽油裂解价差18.52美元/桶，上涨9.97%；欧洲汽油裂解价差14.95美元/桶，上涨1.46%；新加坡汽油裂解价差12.98美元/桶，下跌0.68%；美国柴油裂解价差34.46美元/桶，上涨4.08%；欧洲柴油裂解价差35.71美元/桶，上涨5.15%；新加坡柴油裂解价差25.02美元/桶，上涨11.45%；美国航煤裂解价差29.26美元/桶，上涨5.78%；欧洲航煤裂解价差29.13美元/桶，上涨0.33%；新加坡航煤裂解价差21.21美元/桶，上涨13.36%。
观点：短期回调风险在于加沙停火谈判及消费预期证伪，关注回调后做多机会；布油运行区间参考80-85美元/桶。

七、免责声明

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