20230102-东证期货-股指期货周度报告_A股盘整_转向关注疫后修复_16页_5mb

A股盘整，转向关注疫后修复总结

核心内容

本周（12.26-12.30）A股市场整体呈现企稳迹象，尽管市场成交持续缩量，日均成交额为6325亿元，环比减少103亿元，但主流宽基指数全线收涨，反映出市场风险偏好有所缓和。疫情冲击已进入高峰期，多地感染率超过60%，部分省份甚至达到80%以上，市场开始逐步计价疫后修复。随着康复返岗人员增多和扩大内需政策的推进，基本面修复有望加力，市场在1月份回调下探空间有限，向上动能仍存。

主要观点

• 市场走势：股指整体看涨，宽基指数如创业板指、沪深300均录得显著涨幅。
• 行业表现：电新、军工、公用事业涨幅居前，而前期表现较好的消费者服务、房地产则出现回调。
• 风格偏好：成长风格跑赢价值风格，市值风格偏向中盘。
• 资金流向：北向资金净流入有所缩小，但ETF资金持续流入，尤其是跟踪沪深300、中证500和中证1000的ETF份额均有增加。
• 疫情影响：国内疫情已进入高峰期，感染率迅速上升，对市场情绪和基本面造成一定冲击，但市场开始调整预期，转向疫后修复逻辑。
• 宏观经济：PMI数据降至年内最低，显示经济景气度探底，但随着疫情缓解，市场底部有望夯实。

关键信息

一周市场行情概述

• 成交额：本周两市日均成交额6325亿元，环比减少103亿元。
• 宽基指数表现：创业板指涨2.65%，沪深300涨1.13%，主要宽基指数均收涨。
• 行业表现：电新涨幅4.84%，军工4.48%，公用事业3.88%；消费者服务、房地产收跌。
• 基差变化：IH基差走强，IF、IC、IM基差走弱，显示市场情绪分化。

宽基指数估值与盈利预测

• 估值情况：沪深300、中证500、中证1000等指数PE、PB均有所下降，显示估值处于低位。
• 盈利预测：2022年预期盈利增速调低，2023年预期盈利增速调高，显示市场对明年经济复苏的乐观预期。

流动性与资金流向

• 利率变化：10Y国债收益率上行，1Y国债收益率下行，利差扩大11个BP。
• 北向资金：本周净流入29亿元，增幅1.33%。
• ETF资金：跟踪沪深300的ETF份额增加23亿份，中证500增加0.35亿份，中证1000增加10亿份，显示资金对三大指数的增持趋势。

宏观高频数据跟踪

• 供给端：唐山钢厂高炉开工率回落至56.35%，焦化企业开工率小幅反弹至71.9%，粗钢日均产量下降至246.2万吨/天，轮胎开工率持续下滑。
• 消费端：商品房成交面积维持低位，土地成交同比反弹，乘用车销量同比回落，显示消费疲软。
• 通胀观察：生产资料价格小幅下降，农产品价格高位回落，通胀压力不大。

风险提示

• 外部风险：美联储加速加息，海外地缘风险加剧，可能对市场造成压力。
• 内部风险：疫情持续时间及后续影响仍需关注，经济复苏节奏可能受政策执行效果影响。

机构信息

• 东证期货：成立于2008年，是东方证券全资子公司，注册资本38亿元，员工逾800人，业务涵盖商品期货、金融期货、投资咨询、资产管理等。
• 分支机构：在全国多个城市设有36家分支机构，149个证券IB网点，形成全国性经营网络。
• 技术与研究：依托金融科技手段，如大数据、云计算、人工智能、区块链等，提升研究和技术能力。

附注

• 本报告由上海东证期货有限公司制作，仅供客户参考，不构成投资建议。
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