20230102-东证期货-_生猪市场周度报告_肥猪需求趋弱_年前定价成谜_19页_1mb

生猪市场周度报告总结

核心内容概览

本报告由东证衍生品研究院发布，时间为2023年1月2日，分析了当前生猪市场行情、供需情况及未来走势，旨在为投资者提供市场参考与策略建议。

主要观点

• 猪价走势：本周生猪期货主力合约LH2303呈跳涨后下跌趋势，收盘价16,145元/吨，环比下跌1.54%。期货市场基差收窄至705元/吨，显示市场对现货价格的预期偏弱。
• 市场结构：盘面呈现Contango结构，1-3月价差继续走弱，3-5月价差小幅走强，表明市场对近期价格的看跌情绪延续，但对远月价格有所期待。
• 现货价格：全国标猪均价高于肥猪0.08元/公斤，肥猪价格仍有收窄趋势。生猪出栏均价周环比上涨1.38%至17.40元/公斤，但出栏均重下降，显示市场出栏节奏有所放缓。
• 供需分析：
  • 供给端：全国生猪出栏均重127.30公斤，周环比下降0.76%，150公斤以上出栏占比降至9.32%。
  • 补栏情况：仔猪价格跌至成本线附近，母猪市场以观望为主，7kg仔猪销售均价下降10.12元/头，50kg二元后备母猪价格下降6.25元/头。
  • 消费端：腊八与元旦备货带动屠宰量上升，日均屠宰量周环比增长3.03%至195,059头，但终端市场跟进不足，肉价仍偏弱。
• 市场展望：临近元旦，存栏、体重及消费断档利空逐步释放，猪价存在企稳反弹迹象。但疫情高峰可能提前到来，节后消费回暖有限，短期或出现乱价现象。
• 投资建议：维持对主力合约的偏空观点，远月合约可参考产能去化趋势。建议3-5月反套策略止盈离场。

关键信息汇总

1. 期货市场

• LH2303合约收盘价16,145元/吨，环比下跌1.54%。
• 主力与河南现货基差收至705元/吨，较前值650元/吨有所收窄。
• 1-3月价差走弱至-945元/吨，3-5月价差小幅走强至1,190元/吨。

2. 现货市场

• 标猪与肥猪价差：标猪均价高于肥猪0.08元/公斤，肥猪价格仍有收窄趋势。
• 出栏均重：全国生猪出栏均重127.30公斤，周环比下降0.76%。
• 交易均重：卓创资讯数据显示交易均重为125.27公斤，周环比下降0.31%。
• 饲料价格：玉米价格震荡偏弱，豆粕价格因节前备货小幅上涨。

3. 养殖利润

• 自繁自养头均盈利249.34元，周环比增加167.24元/头。
• 外购仔猪育肥头均盈利66.40元，周环比增加136.36元/头。

4. 补栏情况

• 仔猪价格持续下跌，7kg仔猪销售均价402.56元/头，15kg仔猪销售均价533元/头。
• 二元后备母猪价格也出现下降，50kg母猪报价1,785.94元/头（卓创）与1,716元/头（涌益），分别环比下降6.25元/头与30元/头。

5. 屠宰情况

• 日均屠宰量周环比增长3.03%，部分企业增长达8.05%。
• 冻品库容率维持在12.92%，略有下降。

6. 存栏与产能

• 11月能繁母猪存栏增幅收窄，部分机构数据显示环比微降。
• 2022年前三季度猪肉产量同比增长5.9%，进口替代压力大幅减弱。
• 22省市猪肉-生猪比价为1.45，环比改善，但仍低于历史均值1.52。

风险提示

• 出栏节奏变化
• 能繁母猪补栏速度
• 终端消费复苏力度
• 冬季仔猪疫病风险

数据一览

结论

当前生猪市场呈现供需双弱格局，猪价虽有企稳迹象，但短期仍面临较大不确定性。养殖利润有所回暖，但补栏意愿仍较低，市场对肥猪需求趋弱，价格承压。投资策略上，建议关注远月合约走势，同时警惕疫情对消费端的冲击及出栏节奏变化带来的市场波动。