20181014-中航证券-军工行业动态周报_军工装备建设加速_低位投资价值凸显_15页_1mb

军工行业动态周报总结

核心内容

本周军工行业整体表现疲软，中航军工指数大幅下跌 $10.89%$，跑输沪深300指数3.09个百分点，周涨跌幅在28个申万一级行业中排名第20位。军工板块受大盘影响跌幅较大，板块位置基本回归到2014年的低位水平。然而，从基本面来看，军工企业及军民融合改革正在加速，行业业绩有望持续改善，显示出较好的投资价值。

主要观点

• 外部局势压力增大：随着我国经济和军事实力的提升，以美国为首的西方国家对中国的遏制不断加强，周边安全局势压力增大，尤其是南海局势。
• 台海局势紧张：蔡英文在“双十”活动中的发言进一步凸显其“台独”倾向，激化两岸关系，对台海和平稳定构成威胁。
• 军工装备建设加速：央视纪录片提到“轰-20”研发取得重大进展，标志着中国空军正式开启“20时代”，军民融合改革和军改持续推进，推动军工装备建设加快。
• 行业长期向好：尽管当前板块处于低位，但基本面改善预期强烈，军工行业具备长期投资价值。

关键信息

行情回顾

• 中航军工指数：收于863.18点，周跌幅 $10.89%$，跌幅明显。
• 军工个股表现：
  • 前五只跌幅较小的股票：新研股份 $-3.14%$、航发动力 $-5.32%$、中航光电 $-5.59%$、中航飞机 $-5.67%$、航天电器 $-5.99%$。
  • 后五只跌幅较大的股票：海特高新 $-21.16%$、卫士通 $-18.97%$、华力创通 $-18.96%$、烽火电子 $-17.66%$、南洋科技 $-17.65%$。
• 融资与融券：
  • 军工股融资余额为390.07亿元，较上周减少16.20亿元，下降 $3.99%$。
  • 融券余额为1.47亿元，较上周增加0.28亿元，上升 $23.69%$。
• 军工ETF基金：总份额小幅回落至152,585.49万份，较上周减少1,755.15万份，下降 $1.14%$。

重大事件

• 国内：
  • 航空发动机叶片超精细“冷加工”技术取得突破，推力有望大增。
  • 中国向斐济交付新型双体水文船，将加入斐济海军。
  • 中日防务部门举行磋商，确认开设海空联络热线。
  • 轰-20研发取得重大进展，中国空军正式开启“20时代”。
  • 中国与马来西亚、泰国联合军演，出动3艘战舰。
• 国际：
  • 金正恩邀请观察员访朝，确认丰溪里核试验场已废弃。
  • 俄罗斯向叙利亚提供S300PM导弹系统。
  • 美国航母将参加北约最大规模演习。
  • 日本计划研发高超音速武器，用于“保卫岛屿”。
  • 美国军售增长 $33%$，达556亿美元。
  • 中国向巴基斯坦出售48架高端无人机。
  • 美国进行亚临界核试验，引发批评。
  • 巴以冲突升级，和平前景不容乐观。

重要公告

• 利达光电：2018年前三季度净利润预计增长 $153.52%$ 至 $197.88%$。
• 航天长峰：全资子公司签订重大合同，金额35,450.93万元。
• 中航电子：董事会秘书及高级管理人员辞职。
• 中国核建：全资子公司拟发行资产证券化产品，规模不超过6.2亿元。
• 四创电子：中标“合肥市公共安全视频监控建设联网应用示范城市项目”，中标价款6.37亿元。
• 中航电测：2018年前三季度净利润预计增长 $25% - 35%$。
• 航天通信：与两家公司合资设立广东龙谷天腾投资运营有限公司，注册资本1亿元，公司占比20%。
• 中科曙光：2018年前三季度营业收入增长 $44.06%$，扣非净利润增长 $40.18%$，每股收益增长 $125%$。

投资评级

• 行业投资评级：增持
• 综合指数参考：以沪深300指数为基准，预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。

风险提示

• 军工改革进度低于预期。
• 军工行业发展低于预期。

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