20180909-中航证券-军工行业动态周报_中美矛盾持续升级_低位位置凸显投资价值_17页_1mb

报告摘要

军工行业动态周报总结

核心内容概览

2018年9月9日发布的军工行业周报指出，军工板块在近期市场中表现优异，中航军工指数上涨4.24%，跑赢沪深300指数5.94个百分点，成为28个申万一级行业中的周涨跌幅第一名。尽管大盘整体回落，军工板块依然逆市上涨，显示出较强的抗跌能力。板块估值处于低位，具备投资价值，但短期内预计仍呈震荡走势。长期来看，随着军工企业及军民融合改革的推进，行业基本面持续向好。

主要观点

中美对抗加剧：美国对华2000亿美元输美商品征税征询公众意见已结束，征税落地可能性较大，中美贸易摩擦持续升级，中国处于改革转型关键期，美国可能借此施压。
台湾问题牵制：美国召回驻多米尼加、萨尔瓦多和巴拿马的外交人员，以了解这些国家与台湾当局“断交”的决定，显示出对台独势力的反应及牵制中国的意图。
军工行业前景：中美矛盾升级背景下，军工行业作为国家安全的重要保障，其基本面持续向好，未来有望受益于军民融合改革的推进。

关键信息

行情回顾

军工指数表现：中航军工指数收于969.97点，周涨幅为4.24%。
个股表现：
- 前五名上涨的个股为：中国动力（11.58%）、卫士通（11.10%）、航天科技（8.59%）、中航机电（8.25%）、四创电子（8.14%）。
- 后五名下跌的个股为：新研股份（-2.59%）、泰豪科技（-2.29%）、中船科技（-1.75%）、海兰信（-1.47%）、川大智胜（-1.33%）。
市场参与：军工股融资余额小幅回落至425.92亿元，融券余额继续回升至1.56亿元，军工ETF基金总份额继续回落至143382.88万份。

重大事件

国内：
- 纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利73周年座谈会在北京举行。
- 星际荣耀在酒泉成功完成“一箭多星”商业发射，系民营火箭在国家发射场的首次发射。
- 中泰大型军事装备合作项目“S26T潜艇”正式开工。
- 发改委与民航局发布《关于促进通用机场有序发展的意见》。
国际：
- 埃及与美国举行“光明星”联合军演。
- 韩朝商定9月18-20日在平壤举行首脑会晤。
- 金正恩承诺实现半岛无核化。
- 俄土伊三国总统磋商叙局势，停火仍难实现。
- 菲律宾将搁浅南沙半月礁的最大战舰拖走。

重要公告

ST船舶：董事、总经理辞职。
中航三鑫：子公司三鑫科技中标垃圾焚烧发电厂幕墙工程。
航天晨光：获得政府补助。
ST嘉陵：重大资产重组获得国务院国资委批复。
深科技：独资设立桂林子公司，用于通讯和消费电子智能制造服务。
航天发展：拟发行股份购买资产并募集配套资金，用于云计算和大数据相关项目。
景嘉微：与山东超越数控电子签署战略合作协议。

军工集团旗下上市公司业绩情况

中国兵器装备集团：
- 长安汽车：2017年营收800.12亿元，2018H营收356.43亿元。
- 保变电气：2017年营收43.68亿元，2018H营收15.72亿元。
- 江铃汽车：2017年营收313.46亿元，2018H营收142.87亿元。
- ST嘉陵：2017年营收5.88亿元，2018H营收2.01亿元。
- 湖南天雁：2017年营收5.83亿元，2018H营收2.83亿元。
- 东安动力：2017年营收18.12亿元，2018H营收6.95亿元。
- 利达光电：2017年营收9.13亿元，2018H营收4.85亿元。
- 兵装集团合计：2017年营收1205.25亿元，2018H营收535.94亿元。
中国兵器工业集团：
- 光电股份：2017年营收18.86亿元，2018H营收8.77亿元。
- 北方导航：2017年营收19.56亿元，2018H营收4.98亿元。
- 北化股份：2017年营收21.83亿元，2018H营收10.04亿元。
- 中兵红箭：2017年营收47.75亿元，2018H营收20.68亿元。
- 晋西车轴：2017年营收13.50亿元，2018H营收5.52亿元。
- 内蒙一机：2017年营收119.67亿元，2018H营收50.82亿元。
- 兵器工业合计：2017年营收810.65亿元，2018H营收378.92亿元。
中国航空发动机集团：
- 航发动力：2017年营收225.55亿元，2018H营收83.12亿元。
- 航发控制：2017年营收25.53亿元，2018H营收12.85亿元。
- 航发科技：2017年营收22.59亿元，2018H营收8.91亿元。
- 中国航发合计：2017年营收273.67亿元，2018H营收104.88亿元。
中国航空工业集团：
- 飞亚达A：2017年营收33.46亿元，2018H营收16.96亿元。
- 中航机电：2017年营收92.32亿元，2018H营收54.50亿元。
- 中航飞机：2017年营收310.79亿元，2018H营收132.72亿元。
- 航空工业合计：2017年营收1867.36亿元，2018H营收995.42亿元。
中国航天科工集团：
- 航天发展：2017年营收23.50亿元，2018H营收10.00亿元。
- 航天科技：2017年营收58.02亿元，2018H营收28.69亿元。
- 航天电器：2017年营收26.12亿元，2018H营收11.69亿元。
- 航天通信：2017年营收101.96亿元，2018H营收55.15亿元。
- 航天科工合计：2017年营收548.54亿元，2018H营收277.79亿元。
中国航天科技集团：
- 中国卫星：2017年营收73.85亿元，2018H营收32.11亿元。
- 航天机电：2017年营收66.57亿元，2018H营收33.41亿元。
- 航天电子：2017年营收130.54亿元，2018H营收60.71亿元。
- 航天科技合计：2017年营收361.61亿元，2018H营收170.72亿元。
中国电子信息产业集团：
- 南京熊猫：2017年营收41.92亿元，2018H营收19.94亿元。
- 深科技：2017年营收142.10亿元，2018H营收82.65亿元。
- 中国长城：2017年营收95.07亿元，2018H营收41.37亿元。
- 中国软件：2017年营收49.43亿元，2018H营收15.31亿元。
- 中国电科合计：2017年营收496.00亿元，2018H营收226.08亿元。
中国电子科技集团：
- 杰赛科技：2017年营收59.78亿元，2018H营收22.22亿元。
- 国睿科技：2017年营收11.54亿元，2018H营收4.56亿元。
- 卫士通：2017年营收21.37亿元，2018H营收5.98亿元。
- 中国电科合计：2017年营收689.24亿元，2018H营收315.90亿元。
中国核工业集团：
- 东方锆业：2017年营收8.52亿元，2018H营收3.07亿元。
- 中国核电：2017年营收335.90亿元，2018H营收179.26亿元。
- 中核科技：2017年营收8.74亿元，2018H营收5.46亿元。
- 中国核建：2017年营收454.86亿元，2018H营收228.54亿元。
- 中核集团合计：2017年营收808.02亿元，2018H营收416.33亿元。
中国船舶工业集团：
- *ST船舶：2017年营收166.91亿元，2018H营收76.38亿元。
- 中船科技：2017年营收42.64亿元，2018H营收14.47亿元。
- 中船防务：2017年营收223.13亿元，2018H营收82.20亿元。
- 中船集团合计：2017年营收432.68亿元，2018H营收173.05亿元。
中国船舶重工集团：
- 中国重工：2017年营收387.76亿元，2018H营收194.19亿元。
- 中国动力：2017年营收231.47亿元，2018H营收119.68亿元。
- 中国海防：2017年营收3.63亿元，2018H营收1.25亿元。
- 中国船重工合计：2017年营收648.01亿元，2018H营收328.25亿元。

风险提示

军工改革进度低于预期。
军工行业发展低于预期。

总结

军工行业在近期表现出色，中航军工指数上涨4.24%，跑赢沪深300指数。中美贸易摩擦加剧，中国面临外部压力，但军工行业作为国家安全的重要支撑，基本面持续向好。随着军民融合改革的推进，军工行业有望迎来业绩改善。同时，行业内的部分公司表现优异，部分公司则出现下滑，需关注其具体经营状况。整体来看，军工板块在低估值背景下具备投资潜力，但短期内市场仍可能呈现震荡走势。

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