20250706-国联期货-沪锌周报_供需偏空_宏观短期有转弱迹象_27页_16mb

沪锌周报摘要

核心要点

• 供需偏空：供需格局呈现偏空态势。
• 短期宏观可能转弱：前期乐观预期出现调整迹象。

基本面数据

1. 加工费：
   • 进口锌精矿50%Zn加工费环比上涨10美元/干吨，至60美元/干吨。
   • 国产锌精矿50%Zn加工费环比上涨200元/吨。
2. 产量：7月国内精炼锌产量预计环比增长近2%，同比增幅超21%。
3. 进口窗口：锌锭进口窗口关闭。
4. 库存情况：
   • 本周国内锌锭现货库存有所回升，但同比仍处于低位。
   • 上海保税区库存保持持平。
5. LME锌库存：持续减少。

下游情况

• 本周下游开工分化，整体采购情绪较弱。
• 黑色建材价格回暖，镀锌管订单略有好转。
• 镀锌结构件需求在淡季进一步下滑。

宏观经济

• 10个重点城市新房和二手房成交面积延续环比增长，同比下降。
• 7月空调、冰箱、洗衣机排产同比下降1.9%、2.4%和4.2%。
• 6月全国新能源车市场零售同比增幅达25%。
• 工信部推动光伏行业落后产能退出，治理低价无序竞争。

总结

• 当前沪锌处于震荡区间，供需矛盾短期难解，但宏观预期趋弱或带来一定压力。
• 策略建议需结合多空因素以及产业政策变化谨慎调整。