20240514-国金证券-2024年5-6月公募固收基金投资策略报告_适度回归票息_权益稳健增强_26页_7mb

报告摘要

2024年5月至6月的公募固收基金投资策略报告总体观点为适度回归票息、权益稳中增强。

核心内容概括：

市场回顾： 2024年4月市场情况（具体表现和分析略），当前利率、信用利差走势，资金面状况。
固收基金投资策略：
- 方向策略： 债券投资核心策略。
  - 久期策略： 维持操作区间，关注YTM中枢位置变化，进行期限结构调整。
  - 票息策略： 适度回归票息获取策略，利用利率下行（对低于当前收益率下限的待偿期短券更为看重）与市场博弈预期错位机会。
  - 杠杆策略： 稳健管理杠杆，控制风险。
- 券种配置：
  - 利率债&金融债： 市场拓展情况及对基金组合的贡献。
  - 城投债： 区域分化持续，需审慎筛选，关注区域平衡。
  - 产业债： 继续重点配置周期、地产等行业，但也关注信用差异带来的收益。
  - 转债策略： 利率市场化开启背景下，着眼于稳健策略和宽波段机会下限。
- 操作要点：
  - 信用结构： 继续信用下沉是重点，控制好资质分化风险。
  - 流动性布局： 关注短期和交易型需求。
固收优选基金池：
- 强调灵活性的运作，覆盖市场主流策略。
- 提供双循环视角下的投资组合。
- 宣传运作稳健、持仓优质、操作专业、规模适中、基准明确的基金组合（通常是近三个季度持仓精选）。
- 整体表现优异，将产品运作中的票息贡献率等纳入了评估维度。