20181118-华创证券-电气设备行业周报_新能源配额制落地在即_锂盐反弹式涨价但或难成趋势_24页_2mb

电气设备行业周报总结（20181112-20181116）

核心内容概览

本周电气设备行业整体呈现积极态势，新能源汽车、电力设备、新能源发电及工业自动化控制板块均有不同程度上涨。政策推动、行业增长及技术进步是主要驱动力。

主要观点

1. 新能源汽车

• 行业转型加速：广州车展150款新能源汽车参展，行业已从“重在参与”转向“全力以赴”。
• 装机量增长：10月动力电池装机量达5.93GWh，同比增长103.28%，其中乘用车占比67.9%，三元材料需求强劲，占比67.09%。
• 电池材料价格波动：六氟磷酸锂反弹式涨价，涨幅3000~5000元/吨，但整体趋势仍不明确。
• 市场分化：动力电池及材料企业面临补贴拖欠压力，需应对资本开支和技术升级挑战。

2. 新能源发电

• 配额制加速落地：第三版征求意见稿出台，预计2018-2020年风电新增装机23GW/25GW/28GW，光伏新增装机40GW。
• 海上风电加速：在建容量达6479.2MW，同比增长35%，进入放量期。
• Perc需求旺盛：Perc电池片价格稳中有升，高效产品价格维持在每瓦1.2元。
• 政策支持：新能源基本面持续向上，建议积极布局。

3. 电力体制改革

• 人事调整影响能源格局：国家能源局局长、国家电网董事长等人事变动，可能影响政策走向。
• 增量配网改革提速：国家电网调研督导，推动社会资本参与配网建设。
• 省间交易电量增长：北京电力交易中心前10月省间交易电量增长12.7%，风光消纳受益。

4. 工业自动化控制

• 基建投资回升：1-10月固定资产投资增长5.7%，制造业投资增长9.1%。
• 工控企业业绩分化：龙头企业如汇川技术、麦格米特表现亮眼，市占率提升空间大。
• 人工智能政策支持：工信部发布人工智能产业创新方案，推动机器人和PLC行业发展。

5. 电力设备

• 核电项目进展：三门核电2号机组正式投入商运，ERP年底有望商运。
• 自主可控技术发展：CAP1400项目有望获批，推动核电产业链发展。
• 电网升级需求：新能源消纳仍是电网升级主线，特高压和储能技术成重点方向。

关键信息

行业数据

• 行业总市值：15,140.18亿元，占A股总市值5.39%。
• 电力设备板块：本周涨幅8.56%，涨幅榜前五为中元股份（60.88%）、温州宏丰（39.90%）等。
• 新能源板块：本周涨幅7.91%，湘电股份涨幅18.85%。
• 电力板块：本周涨幅7.26%，大众公用涨幅33.41%。

公司动态

• 正泰电器：股价23.24元，2018E EPS 1.69元，PE 13.75倍，评级强推。
• 杉杉股份：股价15.57元，2018E EPS 1.03元，PE 15.12倍，评级强推。
• 天赐材料：股价23.66元，2018E EPS 1.5元，PE 15.77倍，评级推荐。
• 星源材质：股价23.51元，2018E EPS 1.35元，PE 17.41倍，评级强推。
• 璞泰来：股价47.58元，2018E EPS 1.26元，PE 37.76倍，评级强推。
• 汇川技术：股价23.97元，2018E EPS 0.71元，PE 33.76倍，评级推荐。
• 信捷电气：股价22.53元，2018E EPS 1.23元，PE 18.32倍，评级强推。
• 麦格米特：股价21.25元，2018E EPS 0.59元，PE 36.02倍，评级推荐。
• 金风科技：股价11.14元，2018E EPS 1.11元，PE 10.04倍，评级强推。
• 天顺风能：股价4.02元，2018E EPS 0.28元，PE 14.36倍，评级强推。
• 亿纬锂能：股价13.43元，2018E EPS 0.65元，PE 20.66倍，评级强推。

风险提示

• 电力设备与新能源产业发展不及预期
• 智能电网建设进度低于预期

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%~5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

重点公司盈利预测与估值

行业趋势展望

• 新能源汽车：行业热度持续，政策支持与市场增长并存，但需关注补贴政策变化。
• 新能源发电：配额制加速落地，海上风电、Perc电池等细分领域增长明显。
• 电力体制改革：政策导向清晰，增量配网改革提速，推动电力市场化进程。
• 工业自动化控制：受益于基建投资回升，龙头企业表现强劲，AI技术带动行业升级。

结论

整体来看，本周电气设备行业表现积极，新能源汽车、电力设备及新能源发电板块均迎来上涨。政策推动、行业增长及技术进步是主要驱动力，新能源消纳仍是电网升级主线，同时，龙头企业在市场中表现突出，具备较强的竞争力。建议投资者关注新能源及电力设备领域，把握行业机遇。