20180924-华创证券-电气设备行业周报_下半年国内外新能车车型密集上市_可再生能源配额制启动第二轮意见征求_21页_2mb

报告摘要

电气设备行业周报（20180917-20180921）总结

核心内容概述

本报告聚焦于新能源汽车、新能源发电、电力体制改革、工业自动化控制、电力设备五大领域，分析了行业动态、市场趋势、政策变化以及重点公司表现。整体来看，新能源汽车和电力设备板块表现较好，新能源发电和电力体制改革政策推动行业发展，工业自动化控制受益于数字化转型趋势。

主要观点与关键信息

一、新能源汽车

新车申报量上升：第312批新车公示，共294款新能源汽车申报，其中乘用车51款，客车119款，专用车124款。
合资车企加速布局：丰田、本田等日系企业及上汽、广汽本田等合资车企推出新能源车型。
性能超越燃油车预期：百人会预计最晚2025年新能源汽车性能将超越燃油车，市场将向电动化转型。
电池材料价格稳定：本周动力电池组价格报1.2-1.3元/Wh，电解液价格主流在3.5-4.3万元/吨，部分高端产品报价达7万元/吨。
充电桩建设提速：国家电网和南方电网计划2020年建成15.2万个电动汽车公共充电桩。

二、新能源发电

地方补贴政策出台：浙江、合肥等地发布地方光伏补贴政策，有助于平滑光伏平价前需求。
光伏产业链价格变化：单晶产品趋稳，硅料和多晶产品小幅下滑。
风电发展提速：前8月累计并网10.26GW，同比增长19.41%，海上风电进入加速期，成本有望快速下降。
平价上网趋势明显：新能源发电逐步向平价过渡，行业长期发展可期。

三、电力体制改革

可再生能源配额制启动第二轮意见征求：旨在保障新能源消纳，缓解财政补贴压力。
多地启动“十四五”电网规划：电网投资将进入新高峰，与城乡社会发展和能源规划相衔接。
国家能源局反腐事件：可能对能源项目审批和政策制定产生影响。

四、工业自动化控制

数字化转型加速：工信部提出加快工业数字化转型，工博会展示行业解决方案。
制造业投资回暖：8月制造业固定资产投资环比改善，项目型市场需求上升。
工控板块分化明显：龙头企业增速高于行业，市占率持续提升，进口替代趋势加快。

五、电力设备

柔性直流电压升级：渝鄂背靠背柔直工程将提升电压至±420kV，提升电网互济能力。
特高压核准加快：作为中长期投资重点，有助于缓解中东部负荷压力，提升新能源消纳。
海上风电景气度提升：国内海上风电进入中后期，带动相关设备及运维需求。

行情回顾

新能源汽车板块：本周涨幅15.75%，涨幅最大为科泰电源。
电力板块：涨幅2.16%，岷江水电涨幅最高为10.04%。
电力设备板块：涨幅1.74%，北讯集团涨幅最高为22.29%。
新能源板块：涨幅1.66%，正泰电器涨幅最高为7.62%。
主要风险提示：政策扶持力度不及预期、原材料价格大幅上涨。

重点公司信息归总

（一）主营业务动态

宝新能源：获得汕尾后湖海上风电项目核准。
亿纬锂能：与江苏银珠化工合作开展储能电站项目。
首航节能：中标深圳巴士集团充电桩建设项目。

（二）投资、并购与资产转让

不涉及增发：天赐材料、易世达、京能电力等公司进行投资、并购及资产转让。
融资担保、股权质押：华西能源、亿晶光电、三花智控等公司涉及融资担保及股权质押。
其他：部分公司进行股份回购、限制性股票注销等。

电池市场数据

（一）锂电池

市场格局稳定，动力电池出货稳中有增，主流价格报1.2-1.3元/Wh。

（二）正极材料

NCM523动力型主流价17.5-18.5万元/吨，容量型报价16-16.8万元/吨。
三元前驱体价格下调，523型报价11.4-11.7万元/吨。
硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰价格分别为9.2-9.5万元/吨、2.65-2.85万元/吨、6600-6900元/吨。

（三）负极材料

市场相对平稳，低端产品报价2.8-3.5万元/吨，中端4.5-6.1万元/吨，高端7-10万元/吨。

（四）隔膜

市场稳弱，湿法基膜1.8-2.1元/平，干法双拉1-1.3元/平。

（五）电解液

周内电解液价格调涨5%-15%，主流报价3.5-4.5万元/吨，高端产品报价达7万元/吨。
DMC报11000-12000元/吨，DEC报14000-14800元/吨，六氟磷酸锂价格低位持稳。

重点公司盈利预测与投资评级

简称	股价(元)	EPS(元) 2018E	EPS(元) 2019E	EPS(元) 2020E	PE(倍) 2018E	PE(倍) 2019E	PE(倍) 2020E	PB	评级
正泰电器	23.02	1.74	2.13	2.47	13.23	10.81	9.32	2.48	强推
杉杉股份	16.89	1.02	1.20	1.47	16.56	14.08	11.49	1.82	强推
天顺风能	4.07	0.38	0.56	0.68	10.71	7.27	5.99	1.49	强推
金风科技	11.7	1.11	1.35	1.52	10.54	8.67	7.70	1.83	强推
星源材质	28.59	1.35	2.08	2.76	21.18	13.75	10.36	4.33	强推
璞泰来	48.34	1.49	1.96	2.52	32.44	24.66	19.18	8.55	强推
汇川技术	27.0	0.77	0.99	1.30	35.06	27.27	20.77	8.28	推荐
信捷电气	22.45	1.23	1.60	2.14	18.25	14.03	10.49	3.39	强推
麦格米特	21.43	0.96	1.23	1.59	22.32	17.42	13.48	5.12	推荐
亿纬锂能	14.88	0.64	0.83	1.08	23.25	17.93	13.78	4.13	强推

风险提示

政策扶持力度不及预期
原材料价格大幅上涨

结论

新能源汽车和电力设备板块表现强劲，受益于政策支持和技术升级。新能源发电领域随着地方补贴政策的出台及平价上网的推进，有望实现稳定增长。电力体制改革加速，配额制和电网规划推动行业长期发展。工业自动化控制板块受益于数字化转型和制造业投资回暖，龙头企业市占率提升明显。整体来看，新能源与电力设备行业处于上升通道，具备长期投资价值。

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