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天风·环保公用 | 厄尔尼诺来袭，电力现货价格怎么看？总结

核心内容

本文分析了厄尔尼诺现象对电力现货市场价格的影响，结合历史数据与当前趋势，提出未来电价可能受到煤炭价格上升及高温天气带来的阶段性供需偏紧的影响。

主要观点

• 厄尔尼诺现象特征：厄尔尼诺是指赤道中、东太平洋海表温度异常偏暖的现象，其生命周期具有明显的季节性特征。典型事件如2015—2016年、1997—1998年、1982—1983年均在春夏季快速发展，秋冬季达到峰值，次年春夏季衰减结束。
• 当前厄尔尼诺发展：国家气候中心预测，今年5月将进入厄尔尼诺状态，夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，至少持续至年底。
• 气温与降水影响：春夏季厄尔尼诺快速发展，长江以南地区降水将增强，全国大部气温偏高。
• 电价走势与煤炭价格关联：以广东省为例，2023年5月至2024年4月厄尔尼诺期间，电力现货价格与煤炭价格走势基本一致。煤炭价格上涨推高电力现货价格。
• 未来电价预测：预计2026年夏秋季电价将因煤炭价格上涨和高温天气导致的阶段性供需偏紧而持续走高。

关键信息

• 厄尔尼诺事件周期：通常在春夏季快速发展，秋冬季达到峰值，次年春夏季衰减结束。
• 广东省电价变化：2023年5月后电价持续走低，9月开始反转走高，12月又回落。
• 煤炭价格影响：煤炭价格是影响电力现货价格的重要因素之一，进口煤和环渤海动力煤价格均出现上涨。
• 电价上涨原因：高温天气导致用电需求增加，煤炭价格上涨加剧供需矛盾，推动电价上涨。

建议关注方向

• 厄尔尼诺现象的发展阶段及强度。
• 煤炭价格的波动情况。
• 电力现货市场的价格走势。
• 用电需求的变化趋势。

风险提示

• 气候与气象预测的不确定性。
• 煤炭价格可能超预期波动。
• 电力现货价格可能超预期波动。
• 用电需求可能不及预期。

评级说明

• 股票投资评级：预期股价相对于基准指数收益20%以上为“买入”，10%~20%为“增持”，-10%~10%为“持有”，-10%以下为“卖出”。
• 行业投资评级：预期行业指数相对于基准指数涨幅5%以上为“强于大市”，-5%~5%为“中性”，-5%以下为“弱于大市”。

法律声明

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