20210118-华创证券-建筑材料行业周报_光伏玻璃格局新增变数_整体供需紧张有望下半年缓解_16页_1mb

建筑材料行业周报总结（20210111-20210117）

核心内容概览

本周建筑材料行业整体表现较好，涨幅达1.12%，其中光伏玻璃行业因新增产能和市场需求预期上升，成为关注焦点。水泥市场则呈现区域分化，部分区域价格回落，库存有所增加，但整体供需仍偏紧。玻纤市场保持稳定，部分产品价格上涨。原材料价格整体波动较小。

主要观点

1. 光伏玻璃行业：

   • 2020年光伏行业高度景气，带动光伏玻璃需求大幅增长，多家企业宣布扩产计划。
   • 2020年底工信部拟有条件放开光伏玻璃产能置换政策，进一步推动行业产能扩张。
   • 2021年初，福耀玻璃首次表示参与光伏玻璃市场，拟增发1.01亿H股，预计募集30亿元。
   • 彩虹新能源与上饶市政府达成合作意向，拟投资106亿元建设超薄高透光伏玻璃项目。
   • 2021年新增产能主要由信义光能（4000t/d）和福莱特（4600t/d）主导，产能释放需1-2年，预计2021年下半年供需紧张状况将有所缓解，价格维持高位。

2. 水泥行业：

   • 本周全国水泥均价449.68元/吨，同比-3.83%，环比-0.57%。
   • 库存维持在53.26%，同比-1.76%，环比+0.05%。
   • 80个城市中，7个城市库存增加，7个城市库存减少，主要集中在华东地区。
   • 出货率42.32%，同比+14.58%，环比-1.46%。
   • 74个城市中，30个城市出货下降，8个城市出货上升，整体市场仍处于淡季前的调整期。

3. 玻璃行业：

   • 浮法玻璃价格小幅下跌，1月15日重点城市均价2306.48元/吨，环比下跌1.61%。
   • 库存增长明显，重点监测省份库存总量达1764万重量箱，较上周增加29.71%。
   • 产能利用率稳定，生产线总数384条，开工率64.06%，总产能13.83亿重量箱。

4. 玻纤市场：

   • 无碱粗纱价格维持稳定，电子纱价格上涨13.78%。
   • 电子纱市场行情向好，下游需求支撑较强，价格有望趋于稳定。

关键信息

一、市场表现

• 大盘：本周下跌0.10%，创业板下跌1.93%。
• 建筑材料行业：上涨1.12%，表现优于大盘。
• 子行业涨幅：其他建材（6.1%）、建筑材料（1.1%）、管材（0.8%）、耐火材料（0.6%）、水泥制造（-1.4%）。

二、个股涨跌

• 涨幅前五：
  • 华立股份（20.84%）
  • 坚朗五金（18.19%）
  • 中铁装配（16.81%）
  • 雄塑科技（16.28%）
  • 兔宝宝（12.50%）
• 跌幅前五：
  • 三圣股份（-17.42%）
  • 福莱特（-13.08%）
  • 中材科技（-12.30%）
  • 天安新材（-11.41%）
  • 四通股份（-11.02%）

投资建议

• 水泥：重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注祁连山、天山股份、冀东水泥。
• 玻纤：重点推荐中国巨石，玻纤价格底部基本确认，国内需求逐步恢复。
• 管材：顺应精装集采趋势，推荐永高股份，龙头市占率有望提升。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期
• 需求恢复不及预期
• 政策推进不及预期

行业数据概览

原材料价格

区域市场回顾

华北

• 水泥均价381.67元/吨，同比+4.09%，环比持平。
• 库存维持在低位，部分区域因疫情和降温影响，需求减少。

华东

• 水泥均价下降，部分城市如江苏、浙江、福建价格下调。
• 库存增加，出货率下降，但部分区域如合肥、赣东北需求有所回升。

东北

• 水泥均价稳定，库存略增，需求受疫情和天气影响较小。

中南

• 水泥价格继续下调，广西、广东等地受低价水泥冲击。
• 库存增长明显，部分区域如湖南、湖北出货率下降。

西南

• 水泥价格总体稳定，但部分区域如贵州、云南受天气影响需求下降。
• 库存维持在中等水平，部分城市如重庆、成都价格小幅波动。

西北

• 水泥价格平稳，库存整体不高，但部分城市如安康出货率回升。

图表目录

• 图表1：全国高标散装（含税价）平均（元/吨）
• 图表2：全国水泥平均库容比（%）
• 图表3：全国水泥平均出货率（%）
• 图表4：全国水泥产量当月值及同比
• 图表5：华北高标散装（含税价）平均（元/吨）
• 图表6：华北水泥库存（%）
• 图表7：华东高标散装（含税价）平均（元/吨）
• 图表8：华东水泥库存（%）
• 图表9：东北高标散装（含税价）平均（元/吨）
• 图表10：东北水泥库存（%）
• 图表11：中南高标散装（含税价）平均（元/吨）
• 图表12：中南水泥库存（%）
• 图表13：西南高标散装（含税价）平均（元/吨）
• 图表14：西南水泥库存（%）
• 图表15：西北高标散装（含税价）平均（元/吨）
• 图表16：西北水泥库存（%）
• 图表17：全国主要城市浮法玻璃均价
• 图表18：分年度全国主要城市浮法玻璃现货平均价
• 图表19：浮法玻璃生产线总数及开工率
• 图表20：浮法玻璃总产能及产能利用率
• 图表21：国内浮法玻璃重点省份库存（万重箱）
• 图表22：国内主要池窑企业2400tex缠绕直接纱均价
• 图表23：电子纱G75均价
• 图表24：秦皇岛动力煤现货价（元/吨）
• 图表25：重质纯碱全国主流价均价（元/吨）
• 图表26：树脂价格
• 图表27：本周大盘与建材行业表现比较
• 图表28：本周各行业表现比较
• 图表29：本周建材各子行业表现
• 图表30：本周个股涨跌排行

团队介绍

• 组长、首席分析师：王彬鹏（上海财经大学硕士，4年建筑工程研究经验）
• 研究员：王卓星（南京大学金融学硕士）
• 助理研究员：郭亚新（南开大学产业经济学硕士）

投资评级说明

行业投资评级