20201221-华创证券-建筑材料行业周报_光伏压延玻璃产能限制拟有条件放开_长期供需压力有望缓解_短期价格或维持高位_17页_1mb

建筑材料行业周报（20201214-20201220）总结

核心内容

本周建筑材料行业整体表现平稳，水泥、玻璃及玻纤等子行业均有所波动。重点政策变动、市场供需情况及价格走势是本周分析的核心。

主要观点

1. 光伏压延玻璃产能限制有条件放开：

   • 工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》，明确指出光伏压延玻璃和汽车玻璃项目可不制定产能置换方案，但需召开听证会并公告项目信息。
   • 与10月修订稿相比，此政策变化表明光伏玻璃产能限制有所放宽，长期供需压力有望缓解，但短期内价格仍将维持高位。
   • 2021年新增产能主要集中在信义和福莱特，预计在二季度之后投放，因此2020年一季度光伏玻璃仍将维持紧俏状态。

2. 水泥市场震荡调整：

   • 全国水泥均价为455.00元/吨，同比-3.40%，环比-0.18%。
   • 受降温、雨雪天气及环保管控影响，下游需求明显下滑，全国水泥平均出货率65.54%，同比-7.54%，环比-8.59%。
   • 全国水泥平均库存54.00%，同比+2.56%，环比+0.12%。部分区域库存增加，主要集中在安徽、广东，而其他地区库存有所改善。
   • 11月全国水泥产量同比增长7.7%，预计全年水泥产量23.8亿吨，同比增长2.1%，12月单月增速有望回升至10%。

3. 浮法玻璃价格持续上涨，库存下降：

   • 国内重点城市浮法玻璃现货平均价101.75元/重量箱，环比上涨4.05%。
   • 市场整体库存继续下降，湖北、山西、河北降幅明显。外围市场需求旺盛，推动库存下滑，局部供应紧张可能有所缓解。
   • 浮法玻璃生产线开工率64.06%，产能利用率67.47%。

4. 光伏玻璃价格持稳：

   • 本周光伏玻璃价格基本持平，镀膜3.2mm（高端）价格50元/平方米，镀膜3.2mm（低端）价格42元/平方米，均价43元/平方米。

5. 玻纤价格维持高位：

   • 无碱粗纱价格基本稳定，电子纱价格上涨1.03%。
   • 下游需求尚可，多数企业库存偏低，市场需求仍可维持，玻纤价格预计继续高位运行。

关键信息

• 行业表现：

  • 本周大盘上涨1.43%，创业板上涨3.46%，建筑材料上涨1.14%。
  • 子行业中，玻纤涨幅最大（4.55%），玻璃次之（3.17%），水泥（0.94%）及其他建材亦有小幅上涨。

• 个股表现：

  • 涨幅前五为嘉寓股份（25.40%）、耀皮玻璃（20.12%）、金晶科技（14.59%）、耀皮B股（13.88%）、中材科技（1.83%）。
  • 跌幅前五为ST金刚（-14.08%）、*ST雅博（-12.15%）、友邦吊顶（-7.46%）、华立股份（-7.17%）、金刚玻璃（-6.72%）。

• 投资建议：

  • 重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注祁连山、天山股份、冀东水泥。
  • 玻纤方面，重点推荐中国巨石。
  • 管材行业顺应精装集采趋势，重点推荐永高股份。

• 风险提示：

  • 宏观经济下滑超预期。
  • 需求恢复不及预期。
  • 政策推进不及预期。

原材料价格

• 动力煤价格指数（CCI5500）本周上涨2.43%，为631元/吨。
• 沥青期货结算价上涨2.74%，为2778元/吨。
• 重质纯碱价格下降0.49%，为1436元/吨。

总结

本周建筑材料行业整体表现平稳，光伏压延玻璃产能限制有条件放开，短期内价格维持高位，长期供需压力有望缓解。水泥市场因需求下滑呈现震荡调整，浮法玻璃价格持续上涨，库存下降。玻纤价格维持高位，市场需求稳定。投资建议以龙头企业为主，关注政策变化和市场需求趋势。风险提示包括宏观经济、需求恢复及政策推进情况。