20240229-五矿期货-原油专题报告_结合IEA对2024-2028年能源市场的观点展望未来油价走势_8页_597kb

原油市场展望（2024-2028年）

总体情境

国际能源署（IEA）的《Oil2023》报告全面分析了2022年至2028年间的石油供需变化，指出全球石油消费量将增长59百万桶/日，达到1057百万桶/日，但2025年后年增长量趋缓。

关键趋势

1. 需求结构变化：

   • 汽油需求将在2025年见顶，随后下降，主要因电动车推广。
   • 其他成品油（如航空煤油、LPG等）持续增长，但增速低于汽油的前期增幅。

2. 电动车替代效应：

   • 到2028年，全球电动车销量将超过2590万辆，替代日均230万桶汽油和63万桶柴油需求。

3. 石油发电领域转型：

   • 发电用油量将逐年减少，中东国家计划通过发展天然气、核能等减少石油依赖，但夏季需求高峰可能限制彻底转型。

4. 供应端动态：

   • 新发现石油储量不足消费量，过去十年常规油气田发现量降至最低，非常规产量（如美国页岩油）支撑增量。
   • 俄罗斯石油产量因西方制裁逐渐下滑，区域供应重心转移至美国、巴西和圭亚那。
   • 美国页岩油生产面临成本上升、产能响应能力下降等问题，未来增长存疑。

未来展望

• 新增需求与供应缺口：传统需求维持缓慢增长，但新需求可能不足，西方石油公司警告2025年可能出现供应短缺。
• 关键因素：新能源替代节奏、中东地区发电转型进度、美国页岩产能潜力将是决定剩余周期供需平衡的核心变量。