20211214-天风期货-钢材周报_高库存持续去化_已接近去年同期水平_7页_2mb

报告摘要

钢材周报总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现先扬后抑的趋势，供应略有回升但增量有限，需求受政策利好刺激加速库存去化，库存水平已接近去年同期。价格方面，螺纹钢和热卷现货价格波动较小，但盘面价格向下调整，基差扩大。钢厂利润因原材料价格上涨有所回调，但仍处于近三年高位。

主要观点

供应情况：
本周五大品种供应环比微涨，但受采暖季及冬奥会限产影响，整体供应增量空间有限。
日均生铁产量持续下降，预计11月生铁产量将进一步突破本年最低点。
高炉开工率和产能利用率均有所下降，电炉产能利用率下降幅度较大。
需求变化：
需求方面，五大品种周度消费量微涨，但螺纹钢需求由升转降，热卷需求也出现小幅下降。
房地产政策利好刺激下端需求，但效果持续性不强，终端采购方以观望为主。
库存去化：
钢材库存持续去化，五大品种库存已接近去年同期水平。
螺纹钢去库效果更为显著，而热卷呈现“厂库去，社库累”的趋势。
价格波动：
螺纹钢现货价格波动较小，但广州热卷现货价格明显下降。
盘面价格回调幅度大于现货价格下跌幅度，导致基差扩大。
利润情况：
原材料价格上涨导致钢厂利润有所回调，但利润水平仍处于近三年高位。
各地区螺纹钢和热卷利润均有不同程度的下降，华东地区利润相对较高。
合约持仓：
螺纹钢05合约持仓量激增，但整体持仓量呈现下降趋势。
多头和空头持仓均有增减，但总体变化不大。

关键信息

供应数据

日均生铁产量：198.7万吨，环比下降0.9%，同比下降18.4%。
高炉开工率：68.14%，环比下降1.65个百分点。
高炉产能利用率：74.12%，环比下降0.68个百分点。
电炉产能利用率：44.9%，环比下降2.3个百分点。

需求数据

五大品种周度消费量：984.3万吨，环比上涨0.6%，同比下降12.7%。
螺纹钢周度消费量：323.6万吨，环比下降5.5%，同比下降17.2%。
热卷周度消费量：281.2万吨，环比下降1.0%，同比下降18.6%。

库存数据

五大品种合计库存：1652.4万吨，环比下降3.0%。
螺纹钢厂库库存：204.9万吨，环比下降10.4%。
螺纹钢社库库存：549.1万吨，环比下降4.6%。
热卷厂库库存：88.7万吨，环比下降1.7%。
热卷社库库存：201.2万吨，环比上涨2.0%。

价格数据

螺纹钢主力合约（2205）：周跌幅1.4%，报收4322元/吨。
热卷主力合约（2205）：周跌幅3.3%，报收4443元/吨。
螺纹钢现货价：
- 杭州：4780元/吨（上涨50元/吨）
- 北京：4710元/吨（上涨10元/吨）
- 沈阳：4750元/吨（上涨20元/吨）
- 广州：5160元/吨（下降20元/吨）
热卷现货价：
- 杭州：4880元/吨（下降20元/吨）
- 北京：4850元/吨（下降20元/吨）
- 沈阳：4630元/吨（保持不变）
- 广州：4790元/吨（下降80元/吨）

基差与月差

螺纹01基差：380元/吨，环比上涨27.0%。
热卷01基差：138元/吨，环比上涨51.6%。
螺纹1-5月差：216元/吨，环比扩大0.9%。
螺纹5-10月差：167元/吨，环比缩小2.9%。
螺纹10-1月差：-383元/吨，环比缩小0.8%。
热卷1-5月差：209元/吨，环比扩大20.8%。
热卷5-10月差：147元/吨，环比缩小8.7%。
热卷10-1月差：-356元/吨，环比扩大6.6%。

利润变化

螺纹钢利润：
- 河北地区：694元/吨，环比下降3.6%。
- 华东地区：663元/吨，环比下降4.7%。
热卷利润：
- 河北地区：665元/吨，环比下降8.5%。
- 华东地区：717元/吨，环比下降3.2%。
华东电炉利润：127元/吨，环比下降2.3%。

持仓量变化

螺纹钢05合约持仓量：277,190百万手，环比下降17,881百万手。
多头持仓：
- 国泰君安：145,913百万手，环比增加1,502百万手。
- 申万期货：84,079百万手，环比增加8,458百万手。
空头持仓：
- 永安期货：155,544百万手，环比减少4,910百万手。
- 申万期货：122,557百万手，环比增加11,332百万手。

总结

本周钢材市场整体呈现供需回归基本面的趋势，库存去化显著，但需求增长乏力，价格波动不大。供应方面，高炉检修导致产量持续走低，而需求受政策利好刺激有所回升，但效果不持久。钢厂利润受原材料价格上涨影响有所回调，但仍处于高位。螺纹钢和热卷价格均出现下跌，基差扩大，月差变化幅度不一。持仓量方面，螺纹钢05合约持仓量下降，多头和空头持仓均有增减，但总体变化不大。整体来看，市场仍处于调整阶段，需关注后续政策及季节性因素对供需的影响。

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