2023-02-18-申万宏源研究_香港_-建筑行业周报_国企改革深化提升_重视央企价值重估机会_10页_870kb

建筑装饰行业周报摘要

行业表现

• 整体：SW建筑装饰指数周跌幅1.67%，跑赢沪深300指数，列板块第16位。
• 子行业：生态园林、国际工程、设计咨询下跌但表现优于整体，华建集团等逆势上涨；年涨幅看国际工程、设计咨询领跑，中钢国际等年表现亮眼。
• 个股：周涨幅前五：华电重工（+13.72%）、华建集团（+9.48%）、天域生态（+6.93%）等；涨幅后五涉及ST公司及债务问题企业。

政策动态

1. 中国国企改革：深化新一轮国企改革，强调提高核心竞争力，打造现代新国企；央企股价或受益。
2. 房地产支持政策：央行扩大民营企业债券工具范围，强调差别化信贷及保交楼，促进房地产平稳过渡。
3. 招投标优化：住建部推广保函、减免投标保证金，降低交易成本。
4. 全球宏观：逆回购延续，央行利率不变；房地产销售边际改善但仍有分化。

重点公司动态

• 中国建筑：1月新签合同增12.4%，基建高速增长；PE低至3.7倍，性价比突出。
• 志特新材：可转债上市申请通过；铝模板龙头扩张，PE21.8X，23年估35%成长。
• 中钢国际：海外工程受券商看“一带一路”催化，支撑PE11.2X，实现32%增长。

投资分析

• 核心推荐：
  1. 基建蓝筹：中国建筑（估值合理+国企催化）、中国中铁、中国电建。
  2. 特技赛道：工业信息化公司（如志特新材）、低碳冶金技术领先企业（如中钢国际）。
  3. 一带一路弹性：中钢国际、中工国际等。
• 建议关注：技术转型、高弹性细分龙头。

风险提示

• 经济复苏不足、基建投资低于预期、盈利放缓、股票回购和解禁压力等。