20230724-宏源期货-有色金属周报（锌）_基本面暂无突出矛盾_关注宏观指引_34页_1mb

锌市场周报分析总结

• 宏观环境：上半年GDP同比增长55%，但第二季度GDP年率不及预期（6.3%），房地产投资下降，宏观情绪冷却，锌价震荡下行。关注本周美联储议息会议。
• 供给端：锌精矿进口大幅增加（6月份累计同比增253.6%），国内冶炼厂原料库存高企（27天以上），生产积极性高。7月锌锭环比减量约8万吨，8月检修影响3万吨，但海外货源流入弥补减量，供给端维持宽松。
• 需求端：下游需求疲软，镀锌开工率小幅下降，锌合金和氧化锌受天气、订单影响开工下滑，库存累库压力大。需求恢复有限，消费增长不明显。
• 市场展望：锌价震荡偏弱，预计沪锌主力合约区间19,600-20,600元/吨。风险包括海外宏观波动和进口供给压力。
• 关键数据：锌精矿进口利润约2,223美元/干吨，精炼锌企业利润下降；社库锌锭小幅去库，交易所库存增加。
• 整体评估：基本面支撑有限，外部因素主导，锌价波动风险较高。