兴证策略风格与估值系列76：低市盈率指数市场表现较好-20190126-兴业证券-14页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，分析了2019年1月26日市场风格及估值变化，主要关注低市盈率指数、主要板块估值变动及一级行业估值变化。报告指出“旺春行情”持续，权重股带动大盘上涨，低市盈率指数表现较好。

主要观点

• 市场风格：本周沪深两市大盘指数收涨，上证50指数领涨，低市盈率指数表现优于其他风格指数。
• 板块估值变化：
  • 市盈率：低市盈率指数（如上证50）涨幅较大，而中证500跌幅较大。
  • 市净率：上证50市净率上升明显，中证500市净率下降显著。
• 一级行业估值变化：
  • 市盈率：国防军工、计算机、农林牧渔估值较高，钢铁、银行、房地产估值较低。
  • 市净率：食品饮料、医药、计算机估值较高，银行、钢铁、煤炭估值较低。
• 政策影响：央行创设CBS工具及银保监会政策利好推动银行股估值上升，汽车行业估值改善。
• 风险提示：报告仅为数据整理分析类，不构成市场走势或投资建议。

关键信息

分析师信息

• 王德伦（S0190516030001）
• 李美岑（S0190518080002）
• 周琳（S0190514070008）
• 王亦奕（S0190518020004）
• 张兆（S0190518070001）
• 吴峰（S0190510120002）

研究助理信息

• 张勋
• 孟一坤

联系方式

• 电话：021-3856 5610
• 邮箱：
  • 王德伦：wangdl@xyzq.com.cn
  • 李美岑：limeicen@xyzq.com.cn
  • 张勋：zhangxun@xyzq.com.cn

市场风格分析

• 本周表现：
  • 上证50指数收涨1%，领涨市场。
  • 低市盈率指数涨幅1.16%，高价股指数涨幅1.06%，金融风格指数涨幅1.04%。
  • 低价股指数跌幅2.16%，亏损股指数跌幅1.42%，稳定风格指数跌幅1.21%。
• 近1个月表现：
  • 涨幅较大：低市盈率指数（6.10%）
  • 涨幅较小：高市盈率指数（2.50%）
• 近3个月表现：
  • 涨幅较大：中市盈率指数（4.87%）
  • 涨幅较小：低市盈率指数（-1.29%）

板块估值变化

2.1 板块市盈率

• 估值前三位：
  • 创业板（PE:29.46倍）
  • 中小企业板（PE:21.20倍）
  • 全部A股（非金融）（PE:16.55倍）
• 估值后三位：
  • 上证50（PE:8.95倍）
  • 沪深300（PE:10.59倍）
  • 上证A股（PE:11.07倍）

2.2 板块市净率

• 估值前三位：
  • 创业板（PB:2.84倍）
  • 中小企业板（PB:2.22倍）
  • 深证成份指数成份（PB:2.09倍）
• 估值后三位：
  • 上证50（PB:1.12倍）
  • 上证A股（PB:1.29倍）
  • 沪深300（PB:1.31倍）

一级行业估值变化

3.1 行业市盈率

• 估值前三位：
  • 国防军工（PE:47.31倍）
  • 计算机（PE:36.98倍）
  • 农林牧渔（PE:27.50倍）
• 估值后三位：
  • 钢铁（PE:6.16倍）
  • 银行（PE:6.44倍）
  • 房地产（PE:8.81倍）

3.2 行业市净率

• 估值前三位：
  • 食品饮料（PB:4.54倍）
  • 医药（PB:3.00倍）
  • 计算机（PB:3.00倍）
• 估值后三位：
  • 银行（PB:0.84倍）
  • 钢铁（PB:1.08倍）
  • 煤炭（PB:1.09倍）

3.3 行业相对估值

• 相对PE：
  • 防御较好：国防军工（4.47倍），计算机（3.49倍），农林牧渔（2.60倍）
  • 防御较差：钢铁（0.58倍），银行（0.61倍），房地产（0.83倍）
• 相对PB：
  • 防御较好：食品饮料（3.47倍），医药（2.29倍），计算机（2.29倍）
  • 防御较差：银行（0.64倍），钢铁（0.82倍），煤炭（0.83倍）

投资建议与评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级。
• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅大于15%
  • 审慎增持：相对指数涨幅在5%～15%之间
  • 中性：相对指数涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因信息不足或不确定性事件
• 行业评级：
  • 推荐：相对指数表现优于
  • 中性：相对指数表现持平
  • 回避：相对指数表现弱于

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• 本报告内容来源于Wind数据，由兴业证券经济与金融研究院整理。
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