20231202-安信证券-比亚迪-002594.SZ-十一月销量表现优异_新能源车累销超600万_5页_676kb

比亚迪11月销售数据快报总结

安信证券报告显示，比亚迪2023年11月新能源乘用车销量达301,378辆，同比增长311%，环比小幅增长，连续第二个月超30万销量。新能源车累计销量突破600万辆，标志着又一里程碑。11月DM车型销量131,228辆，EV车型170,150辆，乘用车出口30,629辆，环比增长，全年出口累计206万辆。

高端品牌表现强劲，腾势品牌总销量11,843辆，环比增长298%，其中D9销量10,446辆，连续九个月破万；腾势N7和N8分别售出1,033辆和364辆。方程豹豹5首月交付626辆，仰望U8豪华版408辆，高端化战略初见成效。

王朝网和海洋网销量稳固，分别为136,115辆和150,903辆，海豹车型销量环比增长566%，元系列增长211%，海鸥连续三个月破4万辆。公司占据10-20万新能源车市场49%份额，规模优势明显。

短期内，新车型宋L预计上市，预售订单超11,000辆，叠加年终优惠活动，12月销量或创新高。长期看，高端化、出口扩展和产品迭代有望推动销量和盈利能力提升。

投资建议：安信证券维持比亚迪“买入-A”评级，12个月目标价360元/股，预计2023-2025年净利润分别为3201亿、4174亿和5035亿元，PE分别为179倍、137倍和114倍。风险包括行业竞争加剧，目前分析基于公司强劲增长预期。