20170506-中泰证券-农林牧渔行业_后周期趋势延续_继续推荐优质龙头_11页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于农林牧渔行业，分析其市场走势、重点公司表现及行业数据变化，重点推荐行业龙头及具备成长潜力的标的。报告指出，当前市场以业绩和趋势为王，后周期逻辑持续验证，行业整体呈现量利齐升的趋势，尤其在饲料、动保和畜禽养殖板块表现突出。

主要观点

行业趋势

• 后周期趋势延续：行业整体呈现后周期逻辑，业绩增长和趋势改善持续验证，优质龙头和白马股表现出更强的盈利能力和稳定性。
• 规模化趋势：规模化养殖趋势持续，超大型养殖场的补栏推动高端疫苗和饲料需求快速增长。
• 猪价与盈利：猪价小幅震荡，但自繁自养头猪盈利提升，表明行业盈利能力增强。
• 饲料销量增长：4月饲料销量同比上升，尤其是猪料和水产料，行业进入量利齐升阶段。

关键信息

• 行业估值：当前板块估值在20倍左右，具备较好的绝对收益配置机会。
• 重点推荐公司：
  • 动保板块：生物股份、中牧股份、普莱柯。
  • 饲料板块：海大集团、唐人神、禾丰牧业，关注金新农、大北农。
  • 生猪板块：牧原股份。
  • 种植链：隆平高科、登海种业。
  • 其他个股：大禹节水。

重点公司表现

行业数据监测

猪价与盈利

• 瘦肉型猪价：跌至14.55元/公斤，环比下跌0.55%。
• 仔猪价格：跌至41.79元/公斤，环比下跌2.02%。
• 母猪价格：涨至2052元/头，环比上涨2.09%。
• 头猪盈利：涨至412.14元/头，环比上涨6.36%。

饲料价格

• 育肥猪配合饲料：维持在3.00元/公斤。
• 肉鸡配合饲料：维持在3.06元/公斤。
• 蛋鸡配合饲料：维持在2.79元/公斤。
• 进口鱼粉：跌至12.28元/公斤，环比下跌0.08%。

大宗粮食

• 玉米：国内现货价跌至1694.25元/吨，环比下跌0.21%；期货价涨至1640元/吨，环比上涨1.36%。
• 大豆：国内现货价跌至3642.11元/吨，环比下跌0.07%；期货价涨至3730元/吨，环比上涨2.59%。
• 小麦：国内现货价跌至2621.11元/吨，环比下跌0.04%；期货价跌至2538元/吨，环比下跌13.11%。

糖业

• NYBOT食糖：跌至15.31美分/磅，环比下跌5.08%。
• 南宁糖现货：涨至6760元/吨，环比上涨0.30%。
• 郑州白糖：涨至6675元/吨，环比上涨0.97%。

水产养殖

• 海参：维持在106元/公斤。
• 扇贝：维持在8元/公斤。
• 鲍鱼：涨至166元/公斤，环比上涨13.70%。
• 淡水鱼：鲤鱼价格维持14元/公斤，草鱼价格涨至18元/公斤，环比上涨5.88%。

风险提示

• 农业政策实施不达预期。
• 生猪存栏恢复不达预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅限于其客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性或完整性，投资者应自行关注更新或修改。