20210912-中泰证券-苏博特-603916.SH-产能加快扩张_各业务发展全面加速_4页_559kb

苏博特（603916.SH）总结

核心内容概述

苏博特（603916.SH）是一家专注于建筑材料领域的公司，近期发布了一系列扩张计划，旨在加快产能扩张、完善全国布局、打造平台型企业并实现多元化业务协同发展。公司拟发行可转债，用于多个新项目的建设，同时计划收购第三方检测机构，以增强检测业务能力。分析师孙颖对苏博特的未来发展持积极态度，维持“买入”评级。

主要观点

• 产能扩张：公司拟发行8亿可转债，用于多个新建项目，包括句容市37万吨高性能土木工程材料项目、广东江门44万吨高性能土木工程材料项目、连云港徐圩新区80万吨建筑用化学功能性材料项目等，以加快全国性布局。
• 平台型企业建设：通过扩大功能性材料产能和推进信息化系统升级，公司致力于打造平台型企业，提升生产效率和产品交付能力。
• 多元化业务发展：拓展防水卷材业务，推动“刚性防水”向“柔性防水”延伸，实现业务协同，增强公司整体竞争力。
• 检测业务升级：计划收购上海苏科建筑技术发展有限公司100%股权，以加强检测业务布局，提升市场影响力。

关键信息

项目投资及用途

• 句容市项目：投资1.75亿，建设年产37万吨高性能土木工程材料项目，主要产品包括新型道路功能材料、高性能灌浆材料、超高性能水泥基材料等。
• 广东江门项目：投资1.90亿，建设年产44万吨高性能土木工程材料项目，包括10万吨聚羧酸系高性能减水剂母液、27万吨聚羧酸系高性能减水剂成品等。
• 连云港项目：投资13.8亿，建设年产80万吨建筑用化学功能性材料基地，涵盖聚醚、聚羧酸系高性能减水剂等产品。
• 信息化升级：投资0.85亿，用于信息化系统升级，建设智能工厂和智慧服务体系。
• 流动资金补充：投资2.38亿，用于补充流动资金。

市场表现

• 当前股价：22.43元
• 市值：94亿元
• 流通市值：93亿元

盈利预测

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 盈利预测：上调2021-2023年归母净利润至5.7亿、7.5亿、9.5亿，对应当前股价PE为14倍、10倍、8倍。
• 风险提示：需求不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅上涨。

财务数据概览

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

总结

苏博特正通过一系列产能扩张和业务布局计划，推动其向平台型企业转型，增强市场竞争力。公司拟发行可转债用于多个项目，包括功能性材料、防水卷材及信息化系统升级，以完善全国布局并提升生产效率。此外，公司计划收购上海苏科，以加速检测业务发展。分析师上调公司盈利预测，认为其未来增长潜力较大，维持“买入”评级。然而，公司也面临需求波动、行业竞争加剧和原材料价格上涨等风险。整体来看，苏博特在推动产能扩张和多元化业务发展方面表现出较强的战略执行力。